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8 जुलाई, 2026 — पढ़ने में 5 मिनट लगेंगे

स्टेबलकॉइन मुख्य रूप से दो समूहों में विभाजित हो गए हैं:

• फिएट समर्थित जारीकर्ता स्थिरता और नियामक स्वीकृति के लिए अनुकूलन करते हैं।

• DeFi-नेटिव प्रोटोकॉल अनुमति रहित संयोजन क्षमता के लिए अनुकूलित होते हैं।

ओपन यूएसडी (ओयूएसडी) का लक्ष्य दोनों पक्षों की कमजोरियों को अपनाए बिना उनकी खूबियों को संयोजित करना है।

ओपन यूएसडी (ओयूएसडी) को अमेरिकी डॉलर से जुड़ी एक स्टेबलकॉइन के रूप में डिजाइन किया गया है, जो अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित है और इसमें ऑनचेन कंपोजेबिलिटी की सुविधा है।

देखने में तो OUSD एक अन्य डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन जैसा ही लगता है। इसमें खास बात क्या है?

स्टेबलकॉइन तकनीकी मोर्चे पर शायद ही कभी जीत हासिल करते हैं।

मुख्य अंतर यह है कि भंडार कहाँ स्थित हैं, क्या इससे लाभ मिलता है, यदि हाँ, तो लाभ कौन कमाता है, जोखिम क्या है, जोखिम को कैसे नियंत्रित किया जाता है, और भी बहुत कुछ।

इस लेख में, आइए इन महत्वपूर्ण दृष्टिकोणों से ओपन यूएसडी (ओयूएसडी), ओपन स्टैंडर्ड के स्टेबलकॉइन को समझने का प्रयास करें।

ओपन यूएसडी (OUSD) क्या है?

एक संक्षिप्त स्पष्टीकरण: "OpenUSD" शब्द आमतौर पर पिक्सार के यूनिवर्सल सीन डिस्क्रिप्शन (OUSD) को संदर्भित करता है, जो एक ओपन 3D ग्राफिक्स फॉर्मेट है। OUSD टिकर का उपयोग पुराने Origin Dollar स्टेबलकॉइन द्वारा भी किया जाता था। यह लेख ओपन स्टैंडर्ड के डॉलर स्टेबलकॉइन, Open USD के बारे में है।

ओपन यूएसडी (OUSD) एक प्रस्तावित डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन है जिसे ओपन स्टैंडर्ड द्वारा विकसित किया जा रहा है। ओपन स्टैंडर्ड का कहना है कि इस कंसोर्टियम में 140 से अधिक कंपनियां शामिल हैं। इसे एक साझा निर्गमन मॉडल के आधार पर डिज़ाइन किया गया है, जिसमें भंडार से प्राप्त अधिकांश राजस्व - ओपन स्टैंडर्ड द्वारा रखी गई एक छोटी प्रबंधन फीस घटाकर - इसे अपनाने और वितरित करने वाले भागीदार संस्थानों को वापस कर दिया जाता है। साथ ही, स्टेबलकॉइन को ऑनचेन पर संयोजित करने योग्य बनाया गया है।

जुलाई 2026 की शुरुआत तक, ओपन यूएसडी एक उत्पाद के रूप में अभी तक लाइव नहीं हुआ है; ओपन स्टैंडर्ड के अनुसार, इसका लॉन्च इसी वर्ष के अंत में होगा। यह पहले दिन से ही सोलाना पर नेटिव रूप से लॉन्च होने के लिए तैयार है, और इसके बाद अन्य नेटवर्कों के भी जुड़ने की उम्मीद है।

ओपन यूएसडी (ओयूएसडी) की मूल बातें

डॉलर को स्थिर रखना अब स्टेबलकॉइन डिज़ाइन में सबसे कठिन समस्या नहीं रही है। इसलिए, ओपन यूएसडी के मूल सिद्धांत सार्वभौमिक बने हुए हैं।

• प्रत्येक ओयूएसडी को अमेरिकी डॉलर के साथ एक-से-एक मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

• OUSD का भंडार नकदी और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड में है, जो अधिकांश स्टेबलकॉइन के समान संपार्श्विक पोर्टफोलियो है।

• ओपन स्टैंडर्ड, ओपन यूएसडी का निर्माण कर रहा है ताकि यह भुगतान, भुगतान निकासी, व्यापार, प्लेटफॉर्म और एजेंटिक वाणिज्य में काम कर सके - एक ऑनचेन परिसंपत्ति के रूप में, न कि केवल हस्तांतरण के लिए एक मुद्रा के रूप में।

इसका लक्ष्य यह है कि यह डॉलर समर्थित परिसंपत्ति से अपेक्षित स्थिरता को बनाए रखते हुए वॉलेट, एक्सचेंज और ऑनचेन अनुप्रयोगों में आसानी से स्थानांतरित हो सके।

ओपन यूएसडी और पारंपरिक स्टेबलकॉइन के बीच अंतर यह है कि वितरण को कैसे प्रोत्साहित किया जाता है।

ओपन यूएसडी का साझा निर्गमन मॉडल कैसे काम करता है

ओपन स्टैंडर्ड का सबसे बड़ा बदलाव यह है कि स्टेबलकॉइन जारी करने और वितरित करने वालों के लिए स्टेबलकॉइन की अर्थव्यवस्था कैसे काम करती है।

आज स्टेबलकॉइन की अर्थव्यवस्था कैसे काम करती है?

आज का फिएट-समर्थित स्टेबलकॉइन बाजार एक सरल मॉडल का अनुसरण करता है:

• उपयोगकर्ता स्टेबलकॉइन रखते हैं और उनका उपयोग भुगतान/स्थानांतरण के लिए करते हैं।

• व्यवसाय इन्हें उत्पादों में एकीकृत करते हैं, और

• टोकन जारी करने वाली कंपनी उन टोकनों के समर्थन में रखे गए भंडार का प्रबंधन करती है।

इन भंडारों से आय उत्पन्न होती है, मुख्य रूप से अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों से। अधिकतर मामलों में, यह आय लगभग पूरी तरह से जारीकर्ता कंपनी की होती है।

बैंक, फिनटेक कंपनियां, भुगतान प्रदाता और एक्सचेंज, जो अंतिम उपयोगकर्ताओं तक स्टेबलकॉइन वितरित करने के लिए जिम्मेदार हैं, रिजर्व यील्ड से एक पैसा भी नहीं कमाते हैं।

रिजर्व अर्थव्यवस्था का वह संकेंद्रण वर्तमान स्टेबलकॉइन बाजार की परिभाषित विशेषताओं में से एक बन गया है।

ओपन स्टैंडर्ड ने साझा निर्गमन का प्रस्ताव रखा है

ओपन स्टैंडर्ड ओपन यूएसडी के लिए एक अलग आर्थिक मॉडल प्रस्तावित करता है। ओपन स्टैंडर्ड द्वारा परिचालन लागतों को कवर करने के लिए एक छोटा प्रबंधन शुल्क रखने के बाद, कंसोर्टियम में शामिल संस्थानों को ओयूएसडी का समर्थन करने वाले भंडार से उत्पन्न होने वाले लाभ का अधिकांश हिस्सा प्राप्त होता है।

उदाहरण के लिए: एक खुदरा विक्रेता जो OUSD के माध्यम से भुगतान करता है, या एक बैंक जो इसे अपने पास रखता है, वह अपने ग्राहकों के बैलेंस से उत्पन्न होने वाले लाभ का एक हिस्सा अर्जित करता है।

और शासन के लिए, प्रोटोकॉल संबंधी निर्णयों का संचालन सामूहिक रूप से कंसोर्टियम से गठित एक भागीदार बोर्ड द्वारा किया जाता है - न कि किसी एक जारीकर्ता द्वारा।

उद्देश्य सरल है: जो संगठन ओपन यूएसडी जारी करने, वितरित करने और एकीकृत करने में मदद करते हैं, वे भंडार द्वारा सृजित मूल्य में भी भागीदार होते हैं।

इससे स्टेबलकॉइन की अर्थव्यवस्था में बदलाव क्यों आएगा?

परंपरागत मॉडल के तहत, एक भुगतान प्रदाता जो स्टेबलकॉइन को एकीकृत करता है, वह जारीकर्ता के व्यवसाय का विस्तार करने में मदद करता है, जबकि भंडार द्वारा उत्पन्न आर्थिक मूल्य का बहुत कम हिस्सा ही प्राप्त कर पाता है।

ओपन स्टैंडर्ड का मॉडल आरक्षित अर्थव्यवस्था को वितरण के साथ संरेखित करके इस असंतुलन को कम करने का प्रयास करता है। यदि सहभागी संस्थानों को आरक्षित आय से प्रत्यक्ष लाभ होता है, तो उनके पास ओपन यूएसडी जारी करने, इसे उत्पादों में एकीकृत करने और इसके आसपास सेवाएं विकसित करने के लिए अधिक प्रोत्साहन होता है।

जारीकर्ताओं के लिए एक और छोटा लेकिन महत्वपूर्ण प्रोत्साहन: ओपन यूएसडी की ढलाई और मोचन मुफ्त है, और इस पर कोई मात्रा सीमा नहीं है।

क्या यह प्रोत्साहन अपनाने को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त है, यह एक अनसुलझा सवाल बना हुआ है। कंसोर्टियम ने आर्थिक मॉडल की घोषणा कर दी है, लेकिन आवंटन सूत्र, भागीदारी की आवश्यकताएं और परिचालन संबंधी विवरण अभी तक सार्वजनिक रूप से जारी नहीं किए गए हैं।

ओपन यूएसडी (OUSD) का भविष्य क्या है?

ओपन यूएसडी डॉलर समर्थित स्टेबलकॉइन्स के पेग को बनाए रखने के तरीके को पूरी तरह से बदलने का प्रयास नहीं कर रहा है। इसका प्रस्तावित नवाचार जारी करने के पीछे के व्यावसायिक मॉडल में निहित है।

ओपन स्टैंडर्ड का मूलमंत्र सरल है: स्टेबलकॉइन वितरित करने वाली संस्थाओं को इसके भंडार से उत्पन्न मूल्य में हिस्सेदारी मिलनी चाहिए। यदि इसे सफलतापूर्वक लागू किया जाता है, तो यह मॉडल बैंकों, फिनटेक कंपनियों, भुगतान प्रदाताओं और उद्यमों को एक साझा डिजिटल डॉलर जारी करने और उसे एकीकृत करने के लिए अधिक प्रोत्साहन प्रदान कर सकता है।

उस परिकल्पना की सफलता विचार पर कम और उसके क्रियान्वयन पर अधिक निर्भर करती है। जुलाई 2026 की शुरुआत तक, कई कार्यान्वयन संबंधी विवरण - जिनमें आरक्षित आवंटन, परिचालन प्रक्रियाएं और शासन प्रक्रियाएं शामिल हैं - अभी तक सार्वजनिक रूप से जारी नहीं किए गए हैं। साझेदारों में शामिल कुछ फर्मों, जिनमें कई कोरियाई कंपनियां भी शामिल हैं, ने कहा है कि उन्होंने अभी तक औपचारिक रूप से प्रतिबद्धता नहीं जताई है, इसलिए अंतिम सूची में बदलाव हो सकता है। ये विवरण ही निर्धारित करेंगे कि साझा निर्गमन आज के निर्गमन-केंद्रित स्टेबलकॉइन मॉडल का एक टिकाऊ विकल्प बन पाएगा या नहीं।

फिलहाल, ओपन यूएसडी को स्टेबलकॉइन की संपार्श्विक व्यवस्था के बजाय, उनकी अर्थव्यवस्था को पुनर्गठित करने के एक प्रयोग के रूप में देखना सबसे अच्छा है।