什麼是 Open USD（OUSD）？深入解析 Open Standard 的穩定幣
什麼是 Open USD（OUSD）？深入解析 Open Standard 的穩定幣
了解什麼是 Open USD（OUSD），Open Standard 的共享發行模式如何在扣除少量手續費後，將大部分準備金收益回饋給合作夥伴，以及它與傳統穩定幣有何不同。
2026年7月8日 — 閱讀時間 5 分鐘
穩定幣大致可分為兩大陣營：
獲得菲亞特支持的發行機構，會以穩定性與監管接受度為首要考量。
DeFi 原生協議旨在優化無許可的可組合性。
Open USD（OUSD）旨在融合雙方陣營的優勢，同時避免承襲各自的弱點。
Open USD（OUSD）是一款與美元掛鉤的穩定幣，由短期美國國債資產作為擔保，並具備鏈上組合性。
乍看之下，OUSD 似乎只是另一種由美元擔保的穩定幣。它的獨特之處何在？
在技術層面上，穩定幣鮮少能佔上風。
這些區別點在於：儲備的來源為何、是否產生收益、若有收益，收益歸誰所有、風險為何、如何控制風險敞口，以及其他相關問題。
在這篇文章中，讓我們試著從這些關鍵視角來理解 Open Standard 的穩定幣 Open USD（OUSD）。
什麼是 Open USD（OUSD）？
先做個簡要說明：「OpenUSD」若寫成一個單字，通常指的是皮克斯（Pixar）的「通用場景描述」（Universal Scene Description），這是一種開放式的 3D 圖形格式；此外，OUSD 這個代號也被較早推出的穩定幣「Origin Dollar」所採用。本文所探討的是 Open Standard 推出的美元穩定幣「Open USD」。
Open USD（OUSD）是由 Open Standard 開發的一種擬議中的美元擔保穩定幣，該聯盟據稱包含超過 140 家企業。其設計採用共享發行模式，其中儲備金所產生的大部分收益——扣除 Open Standard 保留的一小部分管理費後——將返還給採用並分發該穩定幣的參與機構；同時，該穩定幣的設計旨在實現鏈上可組合性。
截至 2026 年 7 月初，Open USD 作為一款產品尚未正式上線；根據 Open Standard 的說法，該產品將於今年稍晚推出。它預計將從上線首日便原生支援 Solana 網路，並預計隨後將支援其他網路。
Open USD（OUSD）基礎知識
維持與美元的掛鉤，已不再是穩定幣設計中最棘手的問題。因此，Open USD 的基本原理依然具有普適性。
每單位 OUSD 均設計為與美元維持一比一的匯率。
OUSD 的準備金以現金及短期美國國債形式持有，其擔保資產組合與大多數穩定幣相似。
Open Standard 正致力於開發 Open USD，使其能廣泛應用於支付、款項發放、交易、平台及代理式商務等領域——作為一種鏈上資產，而不僅僅是轉帳用的貨幣。
其目標是讓該資產能在錢包、交易所及鏈上應用程式之間自由流通，同時維持作為美元掛鉤資產所應具備的穩定性。
Open USD 與傳統穩定幣之間的差異，在於其分發機制的激勵方式。
Open USD 的共享發行模式如何運作
Open Standard 最大的不同之處，在於其穩定幣經濟機制如何運作，特別是對那些發行與分發穩定幣的參與者而言。
當今穩定幣的經濟機制如何運作
當今由法幣擔保的穩定幣市場遵循一個簡單的模式：
使用者持有穩定幣，並將其用於支付／轉帳，
企業將它們整合到產品中，而且
發行者負責管理作為這些代幣擔保的儲備金。
這些儲備會產生收益，主要來自短期美國國庫券。在大多數情況下，該收益幾乎全數歸發行公司所有。
負責將穩定幣分發給終端用戶的銀行、金融科技公司、支付服務商及交易所，並未從儲備收益中賺取一分錢。
這種儲備經濟的集中化，已成為當前穩定幣市場的一大顯著特徵。
開放標準提議實施「共享發行」機制
Open Standard 為 Open USD 提出了一種不同的經濟模式。在 Open Standard 扣除一小筆管理費以支付營運成本後，聯盟中的機構將獲得由 OUSD 儲備金所產生的大部分收益。
舉例來說：零售商若透過 OUSD 處理支付，或銀行若代為保管該款項，即可獲得其客戶餘額所產生收益中的一份。
至於治理方面，由聯盟成員（而非單一發行方）組成的合作夥伴理事會，將共同決策協議相關事項。
目標很簡單：協助發行、分發及整合 Open USD 的組織，亦將分享由儲備金所創造的價值。
為何這會改變穩定幣的經濟學
在傳統模式下，整合穩定幣的支付服務提供商雖有助於拓展發行方的業務，卻幾乎無法從儲備金所產生的經濟價值中獲益。
Open Standard 的模式試圖透過將儲備經濟與分銷機制相結合，來消除這種失衡。若參與機構能直接從儲備收益中獲益，它們便會有更強的動力來發行 Open USD、將其整合至產品中，並圍繞其建立相關服務。
對發行者而言，還有另一項雖小卻至關重要的誘因：Open USD 的發行與贖回均不收取費用，且無交易量上限。
這項激勵措施是否足以推動其採用，目前仍是個未知數。該聯盟雖已公布經濟模式，但分配公式、參與要求及運作機制等細節尚未對外公開。
Open USD（OUSD）的下一步發展為何
Open USD 並未試圖重新定義美元掛鉤穩定幣維持其掛鉤機制的方式。其提出的創新之處在於發行背後的商業模式。
Open Standard 的構想很簡單：發行穩定幣的機構也應分享其儲備所產生的價值。若能 妥善執行，該模式將能為銀行、金融科技公司、支付服務提供商及企業提供更強的誘因，促使它們發行並整合一種通用的數位美元。
該願景能否成功，與其說取決於構想本身，不如說取決於其執行情況。截至 2026 年 7 月初，若干實施細節——包括儲備金分配、運作機制及治理流程——尚未對外公開。 部分被列為合作夥伴的企業（包括數家韓國公司）表示尚未正式承諾參與，因此最終名單可能有所變動。這些細節將決定「共享發行」能否成為當今以發行方為中心的穩定幣模式之外，一種持久的替代方案。
就目前而言，Open USD 最好被視為一項旨在重新設計穩定幣經濟模型的實驗，而非針對其抵押品的實驗。
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