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5 de noviembre de 2025 — 7 minutos de lectura

El dinero ha adoptado muchas formas: piedras, conchas, monedas de metal y billetes.

Pero hay algo que siempre ha permanecido igual: su creación y control han recaído en manos de los gobiernos y los bancos, y solo podemos percibirlo a través de sus normativas y reservas.

Bitcoin, en 2008/09, supuso el primer avance significativo en materia de valor digital descentralizado accesible al margen de cualquier supervisión centralizada. Sin embargo, no estaba pensado para ofrecer estabilidad ni para el uso cotidiano.

Ahí es donde entran en juego las stablecoins.

Estos dólares digitales mantienen la estabilidad del precio de la moneda tradicional al tiempo que funcionan en cadenas de bloques, lo que permite a cualquiera verificar las reservas subyacentes en tiempo real.

En 2025, con 316 000 millones de dólares en circulación y unas transacciones mensuales que superan los 1,25 billones de dólares, las monedas estables constituyen una pieza fundamental de la infraestructura financiera mundial.

En este blog se abordarán la adopción de las stablecoins, las principales iniciativas relevantes de las instituciones, la postura reguladora y todo lo relacionado con estos temas.

El auge de las stablecoins en 2025

Las stablecoins se han convertido, sin que casi nadie se diera cuenta, en uno de los mayores sistemas de liquidación de Internet.

En cifras:

• Más de 316 mil millones de dólares total de stablecoins en circulación

• 1,25 billones de dólares es el volumen de transacciones con monedas estables de septiembre de 2025

• 316,0 millones direcciones únicas han utilizado stablecoins en los últimos 12 meses

Este extraordinario crecimiento es una muestra de la confianza y la utilidad que las stablecoins se han ganado entre los usuarios particulares, los desarrolladores, las instituciones, los gobiernos y todos los demás actores. El alcance y el ritmo de la adopción de las stablecoins no tienen precedentes: ninguna otra forma de dinero se ha extendido de forma tan amplia y tan rápida.

Ahora bien, ¿qué fue lo que más influyó en las stablecoins?

Tres factores clave para la adopción de las monedas estables en 2025

Hay una serie de avances e iniciativas que, en conjunto, han contribuido a alcanzar estas cifras espectaculares. Sin embargo, los más relevantes son:

Claridad normativa sobre las monedas estables

La Ley GENIUS estableció el primer marco federal integral de Estados Unidos para las monedas estables, aportando la claridad normativa que exigían las instituciones.

Del mismo modo, la iniciativa MiCa de la Unión Europea, la Ordenanza sobre las monedas estables de Hong Kong y otras medidas reguladoras han reforzado la confianza en las monedas estables.

Posicionamiento estratégico de las instituciones financieras tradicionales

Las entidades financieras tradicionales se han introducido con determinación en este sector. JP Morgan ha procesado más de 1,5 billones de dólares en transacciones con stablecoins, mientras que la adquisición de Bridge por parte de Stripe, adquisición de Bridge por parte de Stripe, por valor de 1.1 mil millones de dólares, supuso la mayor compra de cripto por parte de una gran empresa de pagos.

Incluso entre las entidades que no emiten, el posicionamiento estratégico resulta bastante evidente.

• Cloudflare ha anunciado su NET Dollar, centrado en los micropagos mediante IA.

• Mientras tanto, Visa y Mastercard han integrado las monedas estables en sus infraestructuras de liquidación, en lugar de competir directamente entre sí.

El USDT y el USDC se están convirtiendo en canales de liquidez globales

Las dos stablecoins dominantes —Tether (USDT) y USD Coin (USDC) de Circle— siguen constituyendo el pilar de la mayor parte de la liquidez del ecosistema.

Su integración en el sector financiero tradicional ha sido fundamental:

• Tether cuenta con 127 000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo, lo que la convierte en el séptimo mayor comprador de deuda pública estadounidense en 2024

• El USDC de Circle creció un 78 % interanual, impulsado por su salida a bolsa de 1.1 mil millones de dólares y sus alianzas con entidades bancarias institucionales

• En conjunto, poseen más de 150 mil millones de dólares en títulos del Tesoro de EE. UU., lo que los sitúa como el 17.º mayor tenedor de deuda estadounidense a nivel mundial

Ambas actúan actualmente como plataformas de liquidación para los principales bancos, empresas de procesamiento de pagos y corporaciones multinacionales.

La siguiente pregunta no es si las stablecoins funcionan, sino cómo las instituciones, las empresas fintech y los protocolos están desarrollando sus soluciones en torno a ellas.

Ahí es donde comienza la siguiente sección: los principales actores que definen el ecosistema del dólar digital.

Los nuevos actores que están transformando el ecosistema del dólar digital

Si bien el USDT y el USDC dominan el panorama de las stablecoins gracias a su infraestructura consolidada y su liquidez, está surgiendo una nueva ola de stablecoins respaldadas por empresas que presentan casos de uso especializados y ventajas estratégicas.

PayPal PYUSD: la primera stablecoin dirigida al gran público

La PYUSD de PayPal destaca por ser la primera stablecoin importante destinada al gran público lanzada por un gigante de los pagos regulado. Ha pasado de 500 millones de dólares a 1.400 millones en 2025, lo que supone un aumento del 150 % y la convierte en la novena stablecoin más grande.

Emitido en colaboración con Paxos Trust, el PYUSD está totalmente respaldado por depósitos en dólares estadounidenses y bonos del Tesoro, y Solana opera en Ethereum Solana .

World Liberty Financial 1 USD

La moneda de USD1 de World Liberty Financial es una de las stablecoins de más rápido crecimiento, con una capitalización de mercado de 2.9 mil millones de dólares en seis meses.

USD1 se posiciona como un dólar tokenizado de nivel institucional que da prioridad al cumplimiento normativo. Está dirigido principalmente a tesorerías corporativas, procesadores de pagos e instituciones financieras que buscan reservas totalmente transparentes y auditadas.

Uno de los mejores ejemplos de la utilidad del USD1 es cuando MGX, un fondo de inversión, utilizó USD1 para invertir casi 2.000 millones de dólares en Binance , lo que podría considerarse la mayor inversión institucional en criptomonedas de la historia.

Cloudflare NET Dollar

NET Dollar de Cloudflare es quizás el participante menos convencional en este ámbito.

Aunque no es una empresa de pagos ni una plataforma de intercambio de criptomonedas, Cloudflare opera en la capa de infraestructura de Internet y gestiona más del 20 % del tráfico web mundial.

Y el NET dollar pretende convertirse en la moneda estable para la IA Agente y las transacciones entre máquinas.

Piensa en la IA Agentes que pagan por ciclos de computación, llamadas a la API o tarifas de acceso de forma autónoma y en tiempo real: un caso de uso que los pagos tradicionales simplemente no pueden gestionar.

Para Cloudflare, las stablecoins son una forma de integrar la transferencia de valor directamente en la infraestructura de la web, del mismo modo que se transmiten hoy en día los paquetes de datos.

Cada una de estas iniciativas marca una nueva etapa en la evolución de las stablecoins:

• PayPal PYUSD → Adopción por parte de consumidores y comerciantes a través de canales de tecnología financiera conocidos

• World Liberty 1 USD → confianza institucional y armonización normativa

• Cloudflare NET Dollar → infraestructura programable y pagos basados en IA

Juntas, convierten las monedas estables de un instrumento financiero en un sustrato económico, impulsando por igual el comercio, la informática y el cumplimiento normativo.

Si ampliamos la perspectiva, se está gestando una evolución mucho más amplia: una nueva pila de monedas estables que podría constituir la columna vertebral de la propia Internet financiera.

El «Stablecoin Stack»: cómo será el futuro de Internet en el ámbito financiero

En esencia, una moneda estable no es más que un dólar tokenizado.

Pero a su alrededor se está gestando toda una arquitectura que conecta la forma en que se almacena, verifica, transfiere y programa el valor tanto en los sistemas tradicionales como en los descentralizados. Este «pila de monedas estables» se sitúa entre los bancos, las cadenas de bloques y las empresas, redefiniendo silenciosamente el funcionamiento de la infraestructura de pagos mundial.

Capa de liquidación global 24/7

Las monedas estables ya han superado a los sistemas de pago tradicionales tanto en velocidad como en disponibilidad. Las transacciones se liquidan en segundos, sin importar la zona horaria, y sin pasar por ningún intermediario.

El ámbito de la liquidación es donde las stablecoins han logrado mayores avances, gracias a:

• Cadenas públicas (Ethereum, Solana, Base) que procesan miles de millones en transferencias diarias

• Las redes privadas (Onyx de JPMorgan, las liquidaciones en USDC de Visa y la CCTP de Circle) están llevando el mismo modelo a entornos regulados.

Con todo esto, la moneda estable se convierte en el activo de liquidación universal: programable, verificable e interoperable.

Capa de identidad y cumplimiento normativo

La infraestructura normativa y de cumplimiento se está desarrollando de forma desigual.

La Ley GENIUS en EE. UU. y la MiCA en la UE están estableciendo normas para los emisores de monedas estables: suficiencia de capital, transparencia de las reservas y derechos de reembolso.

A nivel de protocolo, las herramientas de identidad en cadena y de cumplimiento normativo que preservan la privacidad aún se encuentran en fase de desarrollo. Una vez que entren en funcionamiento, los participantes podrán acreditar su identidad y el cumplimiento normativo sin revelar datos sensibles, lo que convertirá a las stablecoins en un medio de pago muy seguro y que da prioridad a la privacidad.

Capa de aplicación

Es aquí donde las stablecoins están empezando a integrarse en los productos que la gente ya utiliza.

Las plataformas fintech, las aplicaciones web3 e incluso los sistemas de inteligencia artificial están integrando las stablecoins directamente en sus flujos de trabajo: nóminas, remesas, pagos por streaming, acceso a datos y lógica de suscripciones.

Los pagos en criptomonedas de Stripe y el PYUSD de PayPal llevan la liquidación instantánea en cadena al comercio general.

Y hay más oportunidades. Por ejemplo, el NET Dollar de Cloudflare podría permitir micropagos de máquina a máquina para recursos informáticos y API.

Es aquí donde las stablecoins dejan de ser «criptomonedas» y pasan a ser dinero invisible, impulsando experiencias de usuario tan fluidas como la propia Internet.

Puede que el ecosistema de las stablecoins aún esté en fase de desarrollo, pero su trayectoria es clara: el dinero se está desplazando hacia redes abiertas, programables y sin fronteras.

Y a medida que cada capa va madurando, las stablecoins empiezan a parecerse menos a un producto criptográfico y más al estándar de liquidación nativo de Internet.

El camino por delante: las monedas estables y el futuro del dinero digital

Las monedas estables suponen una transformación fundamental de la forma en que el valor circula por la economía mundial.

Los bancos mantienen sus funciones básicas al tiempo que ganan en programabilidad. Los procesadores de pagos conservan sus relaciones con los comerciantes al tiempo que reducen las fricciones en la liquidación. El resultado es una Internet financiera en la que el dinero circula con la misma velocidad y con un mínimo de fricciones que la información en la actualidad.

Sinceramente, no todo está resuelto. La interoperabilidad, la privacidad y la automatización del cumplimiento normativo siguen siendo cuestiones pendientes. Pero los cimientos son sólidos.

La siguiente fase de adopción dependerá menos de la especulación y más de la integración: los bancos incorporarán los canales de las monedas estables a sus sistemas de tesorería, las empresas fintech las utilizarán para realizar pagos transfronterizos instantáneos y los reguladores perfeccionarán los marcos normativos que garanticen la seguridad de estos activos para su uso a nivel mundial.