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Oublions un instant « l’ Hyperliquid », parlons plutôt d’Apple. Son « super-pouvoir » n’a jamais résidé dans les technologies les plus complexes, ni dans le fait d’être le premier sur le marché.

Le génie d'Apple réside dans sa capacité à rendre la technologie simple, intuitive, voire belle en soi.

Et leur force réside dans leur obsession à vouloir perfectionner ces expériences de bout en bout, de la technologie à l'achat en passant par le service après-vente, jusqu'à ce que tous leurs concurrents paraissent maladroits en comparaison.

Hyperliquid fait de même dans le domaine du Web3.

Alors que toutes les autres DEX bricolaient des AMM ou cachaient leurs carnets d'ordres hors chaîne, Hyperliquid s'est posé la question suivante : « Et si on... faisait simplement en sorte que ça fonctionne sur la chaîne ? Comme il se doit. »

C'est désormais une réalité : un carnet d'ordres entièrement sur la blockchain. Un volume quotidien de 8,9 milliards de dollars. 200 000 ordres par seconde. Une finalité en moins d'une seconde. Aucun frais de gaz.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Apple ne s'est pas contenté des ordinateurs : l'entreprise a créé l'App Store. Hyperliquid ne se limite pas non plus au trading.

Ce blog explore le véritable rôle d'Hyperliquid , véritable terrain de jeu financier pour les marchés, les applications et les expériences, et explique en quoi cela nous concerne tous.

Qu'est-ce que l'« Hyperliquid » ? : Une explication en langage simple

Hyperliquid est une bourse décentralisée reposant sur sa propre blockchain.

Elle gère un carnet d'ordres central entièrement sur la chaîne, ce qui signifie que chaque ordre d'achat, ordre de vente, transaction et annulation s'effectue en toute transparence sur la blockchain elle-même.

En quoi est-ce important ?

En effet, Hyperliquid allie la transparence et la sécurité des protocoles décentralisés à la rapidité, à la profondeur et à la précision des plateformes d'échange centralisées.

En résumé, « Hyperliquid » rend le trading plus familier et plus fiable, tout en conservant son caractère véritablement « trustless » et « permissionless ».

Mais contre qui « Hyperliquid » se mesure-t-il et remporte-t-il la victoire ?

Un choix de conception : carnet d'ordres, AMM ou hors chaîne

Pour comprendre l'intérêt de l'Hyperliquid , il est utile de la comparer aux deux modèles dominants de DEX : les AMM et les carnets d'ordres hors chaîne.

Voici un petit tableau pour mieux comprendre les différences :

Le compromis auquel répond Hyperliquid est simple : les AMM font des concessions sur la qualité d'exécution, tandis que les carnets d'ordres hors chaîne font des concessions sur la décentralisation.

En concevant le carnet d'ordres de manière à ce qu'il fonctionne entièrement sur la chaîne, Hyperliquid élimine ces deux inconvénients : il offre à la fois une grande rapidité sans opacité et un système sans tiers de confiance sans dérapage de prix.

La résolution du carnet d'ordres n'était qu'une première étape ; ce qui fait la puissance d'Hyperliquid , c'est l'écosystème qu'il met en place à partir de ces fondations.

La pile « Hyperliquid » : quand le trading rencontre l’infrastructure

Hyperliquid repose sur une conception à deux niveaux :

1. HyperCore est un L1 sur mesure, optimisé exclusivement pour les opérations financières, capable de traiter 200 000 ordres par seconde avec une finalité déterministe.

2. HyperEVM est la couche applicative. Elle est compatible avec l Ethereum, ce qui signifie que les développeurs peuvent déployer des contrats intelligents à l'aide d'outils Solidity qu'ils connaissent bien.

La plupart des blockchains imposent un compromis : soit on opte pour une chaîne rapide et spécialisée (comme Solana pour le trading), soit pour une chaîne flexible et polyvalente (comme Ethereum pour les applications).

Hyperliquid vous offre les deux : la couche de trading reste optimisée pour les performances, tandis que la couche de contrats intelligents permet de développer n’importe quoi en s’appuyant sur cette liquidité.

Mais l'infrastructure à elle seule ne change pas la donne : c'est ce que les développeurs peuvent en faire qui compte. C'est là qu'intervient le modèle des « marchés déployés par les développeurs » d'Hyperliquid.

HIP-3 : Que sont les marchés déployés par les éditeurs ?

HIP-3 is a proposal to let anyone deploy a perpetual-futures market directly on Hyperliquid’s core infrastructure (HyperCore) in a permissionless way. It currently is live as an MVP on testnet and intends to turn Hyperliquid into a shared infra for new perpetuals instead of each team building its own matching engine and risk stack.

Les problèmes que le programme HIP-3 vise à résoudre

Toutes les plateformes d'échange se heurtent au même obstacle : qui décide des actifs qui seront cotés ?

Traditionnellement, ce sont les validateurs, les équipes principales ou les comités de gouvernance qui décident de manière subjective quels actifs méritent d'avoir leur propre marché. Cela engendre une rareté artificielle, des manœuvres politiques et des opportunités manquées pour les marchés de niche.

Si le problème évoqué ci-dessus est celui que le projet HIP-3 vise principalement à résoudre, il existe également quelques autres goulots d'étranglement qui peuvent être éliminés dans le cadre de cette même démarche :

1. Coût et durée de mise en place de l'infrastructure : la mise en place d'un carnet d'ordres central (CLOB) hautement performant, ainsi que des moteurs de gestion des marges et de liquidation, entre autres, est très coûteuse et prend beaucoup de temps.

2. Obstacles à l'intégration de la liquidité : les teneurs de marché doivent faire face à des coûts d'intégration élevés pour chaque nouvelle plateforme (API, latence, modèles de risque). Si chaque contrat perp utilise une infrastructure différente, la liquidité ne circule jamais rapidement.

3. Fragilité des oracles et solutions sur mesure : les oracles se comportent différemment (interruptions le week-end, marchés peu actifs, actifs soumis à des sessions).

HIP-3 remplace les « gatekeepers » par du code, ce qui permet aux équipes de lancer des marchés aussi vite qu’elles les conçoivent, tout en préservant la qualité et la sécurité des utilisateurs grâce à des règles et des incitations intégrées à la chaîne.

Fonctionnement des marchés mis en place par les opérateurs (HIP-3)

Vous souhaitez lancer un marché ? Mettez en jeu 1 million de jetons HYPE (soit environ 40 millions de dollars actuellement) et le marché sera opérationnel.

Voilà à quel point HIP-3 simplifie la mise sur le marché. Toutefois, si l'on y regarde de plus près, cela implique quelques étapes et responsabilités supplémentaires.

1. Déploiement sans autorisation : les développeurs créent de nouveaux DEX et marchés permanents directement sur HyperCore.

2. Paiement du gaz de déploiement via une enchère à la hollandaise : le gaz est payé en HYPE dans le cadre d'un cycle d'enchères à la hollandaise de 31 heures à l'échelle du réseau.

3. Mise en jeu pour aligner les incitations : les déployeurs doivent maintenir une mise en jeu de 1 million de HYPE; les validateurs peuvent réduire cette mise via un vote pondéré en fonction de la mise en jeu en cas d'opération malveillante (réduction possible même pendant la période d'attente de 7 jours avant le retrait de la mise).

4. Responsabilités du déployeur : définir les spécifications de l’oracle et des contrats, fixer l’effet de levier et la marge, gérer le flux de données de l’oracle, et procéder au règlement et au « recyclage » des marchés à l’aide de la fonction `haltTrading` lorsque cela est nécessaire.

5. Contrôles des risques : des plafonds d'exposition ouverts, fixés en fonction de la valeur notionnelle et du volume (par actif et par DEX), permettent de limiter les risques.

6. Aspects économiques : les développeurs peuvent fixer leurs propres tarifs (avec une part pouvant aller jusqu'à 50 % reversée au déployeur).

Une fois opérationnel, le marché bénéficie de l'ensemble des fonctionnalités d'Hyperliquid : le même moteur de mise en correspondance, la même infrastructure de liquidité, le même règlement en moins d'une seconde.

Pourquoi le HIP-3 change la donne sur le plan économique

En résumé, HIP-3 réduit la structure des coûts liés à la création d'un marché. Mais en quoi cela change-t-il la donne sur le marché réel pour les constructeurs et les promoteurs immobiliers :

1. Frais d'inscription nuls / Pas de « gatekeeper » Premium
   Traditionnellement, l'inscription d'un nouveau marché impliquait de payer des frais d'agrément auprès d'une bourse (pour les CEX) ou d'attendre les votes de gouvernance (pour les DEX). HIP-3 supprime ces frais.

2. Infrastructure partagée → Coûts fixes réduits
   Les marchés déployés dans le cadre du programme HIP-3 n’ont pas besoin de constituer leurs propres réserves de liquidité ni de mettre en place une plateforme d’échange complète. Ils s’intègrent directement au carnet d’ordres, au système d’exécution et au système de règlement d’HyperCore. Les développeurs évitent ainsi les coûts liés à la conception de mécanismes d’incitation à la liquidité (tels que le « yield farming ») ou à l’exploitation d’une infrastructure parallèle.

3. Le partage des frais comme subvention
   Les développeurs peuvent fixer les frais de transaction et en conserver jusqu’à 50 %. Cela transforme ainsi les coûts de déploiement en investissements récupérables.

4. Économie de la maîtrise des risques
   Les plafonds d'intérêts ouverts et les garanties HYPE mises en jeu permettent de couvrir les comportements à risque et d'internaliser le risque à moindre coût grâce à un mécanisme de réduction des participations. Cela réduit le risque systémique sans recourir à des niveaux de gouvernance coûteux ni à des audits fastidieux.

5. Les coûts pour les utilisateurs diminuent également
   Les traders en bénéficient directement : pas de spreads liés aux fournisseurs de liquidité, pas de slippage, pas de frais de gaz gonflés. La qualité d'exécution s'améliore tandis que les coûts de transaction baissent, ce qui attire davantage de volume vers les marchés HIP-3, subventionnant ainsi davantage les développeurs grâce aux revenus générés par les frais.

Voici l'atout majeur : chaque nouveau marché renforce l'écosystème dans son ensemble. Davantage de marchés, cela signifie davantage de raisons pour les traders de conserver leurs HYPE, davantage de revenus provenant des frais pour les stakers, et davantage de cas d'utilisation pour l'infrastructure.

Alors, quelles nouvelles opportunités, quels nouveaux espaces de conception et quels nouveaux produits peut-on créer ?

Ce que le HIP-3 permet réellement de réaliser

Le déploiement de marchés sans autorisation constitue une avancée majeure en matière de conception et de démocratie. Désormais, des catégories entières de marchés qui étaient auparavant inaccessibles et coûteuses deviennent possibles.

Voici quelques exemples concrets :

1. Indices et paniers perpétuels : imaginez un titre perpétuel qui réplique les « 10 principaux actifs pondérés en fonction des risques (RWA) », les « tokens de couche 2 », ou même un panier personnalisé tel que « les opportunités AI x DeFi ». Les développeurs peuvent créer des expositions structurées sous forme de marchés liquides et négociables.

2. Détermination du cours avant l'introduction en bourse : OpenAI vaut 157 milliards de dollars sur le papier, mais seuls les investisseurs qualifiés peuvent négocier ces actions. Lancer une action perpétuelle OpenAI permet soudainement aux particuliers de déterminer le cours de la société d'IA la plus en vue au monde.

3. Perps de niche : les micro-niches telles que les objets de collection tokenisés, les indices culturels, les pair perps et les spreads exotiques peuvent être lancées à moindre coût et testées sans qu'il soit nécessaire de mettre en place une plateforme d'échange complète.

4. Marchés de l'assurance : lancement sans autorisation préalable de pools d'assurance sur la blockchain, au sein desquels les acteurs du marché évaluent et transfèrent les expositions au risque, garantis par des oracles standardisés et des déployeurs adossés à des obligations.

5. Produits structurés : déployez des profils de rendement personnalisés (options, notes, spreads) directement sur la blockchain, HyperCore se chargeant de la gestion des risques, de la liquidité et de l'infrastructure d'exécution.

HIP-3 transforme la pile de trading haute performance d’ Hyperliquiden une « factory de marché » sans autorisation: les développeurs peuvent rapidement lancer des contrats à durée indéterminée (perps) sur la chaîne en déposant une caution HYPE, en choisissant des oracles et des paramètres, et en percevant une part des frais, tandis que les teneurs de marché peuvent fournir de la liquidité avec un minimum d’effort supplémentaire.

Toutes ces opportunités deviennent bien plus faciles à concrétiser lorsque les constructeurs peuvent se connecter directement à l'infrastructure d'Hyperliquid, et c'est là que Quicknode facilite la mise en route.

Développez vos compétences en « Hyperliquid » grâce à Quicknode

Avec HIP-3, il n'a jamais été aussi simple de se lancer sur de nouveaux marchés via Hyperliquid , et Quicknode garantit une expérience fluide aux développeurs. Quicknode prend déjà en charge ce réseau grâce à une suite complète d'outils, d'API et de guides que les développeurs peuvent utiliser dès aujourd'hui.

1. Points de terminaison RPC et Core RPC API: points de terminaison HTTP/WSS fiables (par exemple, /evm et /nanoreth) permettant d’interagir avec Hyperliquid: récupérer des blocs, envoyer des transactions, déboguer et tracer.

2. Streams: Collecte de données blockchain en temps réel et historiques à l'aide de filtres personnalisés, utile notamment pour la surveillance de l'activité du marché.

3. Fonctionnalités: Calcul sans serveur permettant d'exécuter une logique personnalisée near e la chaîne, par exemple le filtrage d'événements ou la réaction à des déclencheurs sur la chaîne.

4. Débogage et API de traçage: Utilisation du chemin /nanoreth pour obtenir des traces détaillées des transactions, des appels internes, de la consommation de gaz, etc.

5. Données historiques: Accès complet aux données historiques pour une analyse approfondie.

Outre ces outils, Quicknode a également publié quelques guides destinés aux développeurs, disponibles sur Hyperliquid:

1. Créer un bot « Whale Alert » en temps réel pour l'Hyperliquid

2. Consultez les tarifs d'HyperCore Oracle dans HyperEVM

Quicknode propose également un module complémentaire sur la Marketplace destiné aux développeurs d'Hyperliquid s : API de surveillance des risques en temps réel et d'analyse des liquidations pour le protocole HyperLend sur Hyperliquid.

Ensemble, ces ressources offrent aux développeurs tout ce dont ils ont besoin, de l'accès aux RPC à la gestion des événements en temps réel en passant par la logique hors chaîne, faisant d'Quicknode la solution la plus rapide pour lancer des applications, des places de marché et des outils d'analyse sur Hyperliquid.

Hyperliquid, Carnets de commandes, HIP-3, Marchés mis en place par les éditeurs : tout mettre en perspective

Hyperliquid Il ne s'agit pas seulement de créer un meilleur DEX, mais bien de mettre en place le système d'exploitation financier des marchés sur la blockchain. Le carnet d'ordres entièrement sur la blockchain en a constitué le fondement technique. Le déploiement sans autorisation du marché HIP-3 est le catalyseur de cet écosystème. Le résultat va bien au-delà de transactions plus rapides : c'est un terrain de jeu financier où la transparence, la rapidité et la créativité coexistent enfin.