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予測市場はどのように金融データインフラへと成熟しつつあるのか

予測市場とその先：Polymarketを基盤としたグローバル金融データインフラ

Quicknode

2025年9月30日 — 読了時間10分

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予測市場では数十億規模の取引が行われ、メディアの報道内容に影響を与え、機関投資家の注目を集めている。

しかし、なぜ「美化された賭け」がこれほどまでに大きな話題を呼ぶのでしょうか？

予測市場が登場したことで、大衆の意見がby 自身の資金によって裏付けられるようになった。これにより、選挙、金利、選手の移籍、そしてその間のあらゆる事柄やそれ以上の事柄に関するリアルタイムのデータが生み出される。

開発者にとって、これは新たな可能性を切り拓くものです： プログラム可能なインフラとしての予測市場。

このブログでは、その急成長の背景、今後のビジネスチャンス、規制上の課題、そして大規模な運用を維持するために必要なインフラについて探っていきます。

予測市場の基礎：なぜ今、ブームになっているのか

簡単に言えば、予測市場とは株式市場と賭けの仕組みが融合したものです。

予測市場では、トレーダーは不確実な将来の出来事に関連付けられた株式を売買することができます。各株式は、ある確率を表しています：

その事象が発生した場合、1ドルが支払われます。
そうでない場合は、0ドルが支払われます。

その間の市場価格は、市場参加者の総体的な期待を反映しています。例えば、株価が0.63ドルの場合、その事象が発生する確率は63％であることを意味します。

また、参加者が新たな情報に基づいて行動するにつれて、価格も変動します。

その結果、すべての参加者の知識、意見、およびインセンティブが統合され、単一のリアルタイムな確率推定値が得られることになる。

歴史的に見て、予測市場は学術界や金融界において、デリバティブや思考実験として存在してきた。

今日では、PolymarketやKalshiといったプラットフォームによって、これは政治、スポーツ、経済、ポップカルチャーのあらゆる分野で主流の商品となっている。

Polymarket は、仮想通貨の価格、地政学的な展開、芸能ニュース、企業の決算など、数千もの市場を網羅しています。
Kalshi FRBの政策決定、気象現象、授賞式、経済指標などを網羅する1500以上のアクティブな市場を提供しています。

では、なぜ2024年から2025年にかけて予測市場が活況を呈しているのでしょうか？

これを説明する3つの要因が相まって作用している：

膨大な流動性：米国大統領選挙のような注目度の高いイベントにより、Polymarketの取引高は数十億規模にまで急増した。
規制対象の参入ルート：イベント契約取引所として初めてCFTCの全面的な認可を受けたKalshiは、米国のトレーダーにとって合法的な参入ルートを確立した。
拡大する市場カテゴリー： 当初は主に政治的な憶測に過ぎなかったものが 、スポーツ、マクロ経済指標、文化イベントへと広がり、金利決定からテレビドラマの最終回に至るまで、あらゆるものが対象となっている。

この多様化により、選挙サイクルへのプラットフォームの依存度を低減しつつ、年間を通じてユーザーとの関わりを維持することが可能になります。

数字で見る予測市場

以下は、予測市場プラットフォームの現状、最近の成長、および普及状況を反映した数値や指標です：

ポリマーケットは、2024年の米国大統領選挙だけで33億ドル以上の取引を処理し、2024年11月には取引高が25億ドルを上回るピークを記録した。

出典： Polymarket 取引高（月次）

24,000以上の 24,000以上のマーケットが、2025年9月だけでPolymarket上に開設されました。
カルシはこれまでに 75億ドルの取引の想定元本額を処理しました。

なるほど。でも、建設業者はこの情報を実際にどう活用できるのでしょうか？

予測市場：プログラム可能な確率インフラとして

予測市場が注目を集めている表向きの理由については、誰もが知っている通りです：

1. 人間はギャンブルが好きだし、ここには儲けるチャンスがある、

2. ゲーミフィケーションを取り入れつつも、民主的な意見表明の方法、

3. 言葉だけでなく行動で示す「評判経済」。

しかし、さらに視野を広げてみると、真のstory は、こうした市場が政治、政策、制度とどのように絡み合っており、 真実の発見、フィードバックループ、さらには公的な説明責任に至るまで、新たな道を切り開いていることにある。

予測市場の真の可能性を探ってみましょうby 最も価値のある資源、すなわち 経済的に裏付けられた意見。

予測市場は、最も誠実で信頼性の高いデータを生み出す

静的な予測や世論調査とは異なり、予測市場の価格は、参加者が自らの予測に実際のお金を賭ける意思を反映しています。この経済的な裏付けにより、最新かつ信頼性の高い情報が生まれます。

数学的に言えば、予測市場とは、定量化可能な将来の事象について、資金を裏付けとした確率評価のことである。

開発者にとって、これにより賭け票ははるかに価値のあるものへと変貌します。 埋め込みや自動化が可能で、それに基づいてアクションを起こせる「プログラム可能なデータ」へと変貌させるのです。

それでは、開発者がこれを基盤として、具体的にどのような機能をどのように構築できるのか、考えてみましょう。

建設業者が予測市場のデータを活用できる実践的な方法

ダッシュボードとウィジェットに関する注意 ：アプリ、ウェブサイト、またはリサーチプラットフォームに、リアルタイムの市場オッズを埋め込むことができます 。
例えば、世論調査データと併せて表示される選挙オッズのウィジェットや、フィンテックのダッシュボード内に表示される「FRBの政策決定確率」チャートなどが挙げられます。

ブルームバーグ・ターミナルにPolymarketおよびKalshiの予測市場を組み込み

オッズ・アウェアのアラートとトリガー： 確率が急激に変動した際に自動通知を受け取るように設定できます 。
取引アプリにとっては、これはボラティリティ・アラートのような役割を果たし、メディアにとっては見出し生成ツールとなります。
財務およびリスクヘッジ： マクロ経済、規制、地政学的リスクにさらされているDAOや プロトコルは、イベント契約を用いてヘッジを行うことができます。
例えば、暗号資産の財務部門は、インフレや金利市場でポジションを取ることで、ダウンサイドリスクを軽減することができます。by
ガバナンスに対するコミュニティのセンチメント：市場は調整ツールとしての役割も果たす。
By 「提案Xは可決されるか？」や「ネットワークのアップグレードはby 第3四半期にリリースされるか？」といった質問に対して、コミュニティは信念を反映した金銭的価値を持つシグナルを得ることができる。
保険と補償のトリガー：保険会社は 、予測市場のデータを動的な価格設定モデルに組み込んでいます。
DeFi保険プロトコルは、「今年、カテゴリー3以上のハリケーンがフロリダを直撃するか？」といった市場を参考にし、保険料を動的に調整したり、資本を解放したりすることができます。
評判と影響力の指標アナリスト 、インフルエンサー、あるいはDAOは、by 彼らの賭けが時間の経過とともに市場の動きとどの程度一致しているかによってランク付けされ、定量化可能な評判の層が形成されます。

これらの例は、abstract の「データstreams」という概念を超え、商品、財務、コミュニティ、そして開発者が市場を「確率のAPI」として活用できる数え切れないほどの方法に向けた、真のフックへと発展しています。

しかし、開発者やビルダーが構築を始める前に、乗り越えなければならないハードルがあります―― 規制です。

予測市場の規制環境

この2年間で明らかになったことがあるとすれば、それは予測市場が規制の網を逃れることはできないということだ。米国では、商品先物取引取引委員会（CFTC）が中心的な監督機関であり、同委員会はすでに、ほとんどのイベント契約が、その見地からはバイナリーオプションや商品先物のように見えることを明らかにしている。

2025年だけでも、予測市場を取り巻く規制環境は劇的な転換を遂げた。

これにより、建設業者がこの分野に参入する前に理解しておくべき、ビジネスチャンスとコンプライアンス上のリスクの両方が生じます。

CFTCによる主な措置

Polymarketへの規制措置（2022年）：CFTCは 、Polymarketに対し、未登録のイベント契約を提供したとして140万ドルの罰金を科し、米国向けユーザーへのアクセスを遮断するよう命じた。同プラットフォームはその後、規制対象の取引所ライセンスを取得して米国市場に再参入する計画を発表した。
カルシの法廷闘争（2023年～2024年）：カルシは政治関連市場の取引開始をめぐりCFTCを相手に法廷闘争を繰り広げ、規制当局に譲歩を迫る画期的な判決を勝ち取った。これにより、同社はCFTCの監督下で選挙関連の契約を合法的に上場できるようになった。

一方、主要な2州以外では、各州が、スポーツ関連の契約を、無許可の賭博として問題視し始めているとして、異議を唱え始めている。

現在、8つの州が予測市場の運営に対して積極的に異議を申し立てている。その州は、マサチューセッツ州、ネバダ州、ニュージャージー州、メリーランド州、オハイオ州、イリノイ州、モンタナ州、アリゾナ州である。

建設業者にとってこれは何を意味するのか

予測市場は、先物取引に関する法律、賭博に関する法令、そして公共政策をめぐる議論が交差する領域に位置しています。そのため、開発者にとっては本質的にリスクの高い分野であり、準備不足のスタートアップを破綻に追い込む可能性もあります。

主な警告サインには次のようなものがあります：

「商品」と「ギャンブル」の分類
建設業者にとっては「リスク管理」に見える市場も、規制当局にとっては「違法な賭博」に見える可能性がある。
政治やスポーツに絡む契約は、特に扱いが難しい。
遡及的な取り締まり
Polymarketの事例が示すように、取引高は保護にはならない。規制当局は、プラットフォームが一定の勢いを得た後に動き出し、遡及的に罰金や運営停止命令を下すことがよくある。
州レベルの規制
たとえCFTCが連邦レベルで何かを許可したとしても、個々の州がそれを禁止する場合がある（例：マサチューセッツ州がスポーツ契約をめぐってカルシ社を提訴）。
禁止カテゴリー
CFTC規則40.11は、戦争、テロ、暗殺、および 「ギャンブル」を題材とした市場を明示的に禁止しています。 こうした取引を提供しようとする試みは、単にリスクが高いだけでなく、違法です。
SECとの重複
株価や金融商品を追跡する市場は、証券法に抵触する可能性があり、その結果、SECが関与することになる。

それはまったく別の、規制上の厄介な問題だ。

建設業者にとって、そのメッセージは明確だ。規制は任意のものではない。建設業者は、単に「あらゆる分野への投資」を急ごしらえで進め、目立たずに済むことを期待するわけにはいかない。

こうした規制の複雑さや法執行上のリスクを踏まえると、建設業者は、サービス開始後に法的な保護措置を後付けで整備するのではなく、開始当初からコンプライアンスを最優先とする具体的な実施戦略を必要としている。

責任ある予測市場の構築方法

開発者予測市場について考察するにあたり、規制リスクや評判リスクを最小限に抑えつつ、イノベーションを継続させるための実践的な手順は以下の通りです：

管轄権の確認

プラットフォームは、法的に運営できる地域を特定すべきである。米国でのライセンスを取得していない場合、ジオフェンシングや地域制限の実施が不可欠となる。

覚えておいてください： 分散化だけでは、執行措置から免れることはできません。

免責事項の明確化

目立つ警告文には、結果が不確実であること、損失が生じる可能性があること、そして市場は投資アドバイスではなく、情報提供やヘッジの手段であることを明記すべきである。透明性を確保することで信頼が築かれ、法的責任も軽減される。

年齢および地域による制限

アクセスは成人（18歳以上、一部のカテゴリーでは21歳以上）に限定すべきである。イベント契約が明示的に違法とされている地域へのアクセスをブロックすることで、法的リスクや評判リスクを軽減できる。

市場フィルター

テロリズム、暗殺、違法行為などの禁止対象となるカテゴリーは除外しなければなりません。

注： スポーツおよび選挙関連の市場 は、規制対象の取引所を通じて行われない限り、特に注意が必要です。

責任ある設計の特徴

自己排除、賭け金制限、マーケット作成に対するコミュニティによる監視といったオプションは、必要な安全策となります。これらの機能は、規制当局の期待にますます沿うものとなっています。

パートナーシップモデル

プロジェクトは、独自の取引所を独立して運営する代わりに、Kalshiや今後立ち上げられるPolymarket USといった規制対象の取引所と連携することができます。予測市場は、独立したプラットフォームとしてではなく、確率データを提供するAPIとして機能することも可能です。

By コンプライアンスを最優先とした体制を構築し、規制当局と積極的な関係を維持することで、責任ある建設業者は複雑な法的環境をうまく乗り切ることができます。

確かに、このアプローチには初期投資の増加や開発期間の長期化が伴いますが、たった一つの政策声明によってプラットフォームが消滅してしまうような、存亡を脅かす規制上の危機を招くことなく、持続的な競争優位性を生み出すことができます。

市場設計が適切で規制への配慮があっても、予測プラットフォームの成否はインフラにかかっています。膨大な取引量、数千もの同時稼働市場、そして主要なイベントに伴う急激なトラフィックの急増にはには、リアルタイムのデータ配信、信頼性の高いインデックス作成、そして大規模な環境下でも堅牢なパフォーマンスを実現できる技術的基盤が求められます。

こうした市場を大規模に運営するには、どのようなインフラが必要なのでしょうか？

Quicknode 予測市場を大規模に稼働させ続ける

予測市場は、その本質においてデータエンジンである。

すべてのティック、取引、および確定した結果は、即座に更新、インデックス化され、ユーザーに配信されなければなりません。選挙や中央銀行の政策決定といった注目度の高い局面では、取引量やクエリがby 桁も急増するため、この課題はさらに深刻化します。

これには、以下の機能を提供するインフラストラクチャが必要です：

ライブダッシュボード、アラート、および取引のUI向けに、市場データをストリーミング配信します。
数千件のアクティブなイベント契約を同時に処理するための効率的なインデックス作成。
信頼性スパイクが発生しても、1日で数十億規模のトラフィックが流入した場合でも、プラットフォームがスムーズに動作し続けるようにしています。

Quicknode 規模と信頼性が不可欠な場合、予測市場が依存するインフラストラクチャを提供します。

ストリーミングAPIは、低遅延でライブイベントデータを提供し、ダッシュボード、オッズフィード、自動化された戦略を支えています。
インデックスサービスにより、開発者は数千もの市場にわたるデータをシームレスに検索し、結果を抽出することができます。
RPCの自動スケーリングとキャッシュ機能により、選挙の夜や地政学的な速報など、急激なトラフィックの急増時でも稼働を維持できます。
マルチチェーンサポート これにより、予測市場が単一のネットワークの枠を超えて拡大し、より広範なエコシステムに参入する道が開かれる。

要するに、Quicknode を利用することで、開発者は市場設計やユーザーのユーザー体験に注力できる一方で、基盤となるインフラが高速で信頼性が高く、将来にも対応できる状態を維持できるようになります。

今後の展望：デジタル金融の新たな柱としての予測市場

予測市場は、学術的な実験の段階から、数十億ドル規模のエコシステムへと発展を遂げました。PolymarketやKalshiといったプラットフォームは、市場が政治、経済、文化の動向をリアルタイムで捉えることができること、そしてそうしたシグナルがダッシュボードの情報提供や財務リスクのヘッジ、ガバナンスの指針となり得ることを示しています。

しかし、その長期的な意義は、取引の取引高だけにとどまらない。

By 集団の期待を、プログラム可能な金融化された予測へと変換することで、予測市場は新たな種類のインフラを生み出しています： by なインセンティブによって価格付けされた「真実のシグナル」である。

ビルダーにとって、それは、動的で、組み合わせ可能であり、収益化されたデータstreams へのアクセスを意味します。
金融機関にとっては、意思決定にリアルタイムの確率情報を組み込む機会となる。

予測市場の将来は、by それらがどれほど責任を持って構築され、どれほど強靭に運営されるかによって決まるでしょう。適切なコンプライアンス、インフラ、そして想像力があれば、予測市場は単なる投機の場にとどまらず、デジタル金融と集団知の柱となる可能性があります。