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2025年のステーブルコインの普及：インターネットの新たな決済レイヤーの実態

ステーブルコインの時価総額は3,160億ドル、月間取引高は1.25兆ドルに達しました。ステーブルコインが世界の金融システムをどのように変革しつつあるのか、その実態を探ります。

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2025年11月5日 — 読了時間7分

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お金は、石や貝殻、金属製の硬貨、紙幣など、さまざまな形をとってきました。

しかし、一つだけ変わっていないことがある。それは、その創出と管理が政府や銀行の手に委ねられており、私たちには規制や準備金という形を通じてしかその実態が見えないということだ。

Bitcoin, 2008/09年、中央集権的な監視の及ばない場所で利用可能な分散型デジタル価値の、初めての本格的な移行が実現しました。しかし、それは安定性や日常的な利用を目的としたものではありませんでした。

そこで、ステーブルコインの出番となるのです。

これらのデジタルドルは、ブロックチェーン上で運用されながら、従来の通貨の価格安定性を維持しており、誰でもその裏付けとなる準備金をリアルタイムで確認することができます。

2025年、流通高は3,160億ドル、月間取引高は1.25兆ドルを超え、ステーブルコインは世界の金融インフラにおいて不可欠な要素となっている。

このブログでは、ステーブルコインの普及状況、主要なプレイヤーや関連するby 機関、規制当局の姿勢、そしてその間のあらゆる事柄について取り上げていきます。

2025年のステーブルコインの台頭

ステーブルコインは、知られざるうちにインターネット上で最大規模の決済システムの一つとなっている。

By 数値：

3,160億ドル以上 流通中のステーブルコインの総額
1.25兆ドル は、2025年9月のステーブルコインの取引高です
3億1,600万 過去12ヶ月間に、2,316.0百万のユニークアドレスがステーブルコインを利用しました

この驚異的な成長は、ステーブルコインが一般投資家ユーザー、開発者、機関投資家、政府、そしてその間のあらゆる関係者から得てきた信頼と有用性を如実に物語っています。ステーブルコインの普及の広がりとスピードは前例のないものであり、これほど広範囲に、これほど急速に普及した通貨は他にありません。

さて、ステーブルコインにおいて、最も大きな影響を与えた要因は何だったのでしょうか？

2025年のステーブルコイン普及を後押しする3つの主要要因

こうした桁外れの数字をもたらしたのは、いくつかの進展や取り組みが相まってのことですが、中でも最も大きな影響を与えたものは以下の通りです。

ステーブルコインに関する規制の明確化

「GENIUS法」は、ステーブルコインに関する米国初の包括的な連邦枠組みを確立し、金融機関が求めていた規制上の明確さを提供した。

同様に、MiCa（by ）、欧州連合（EU）、香港のステーブルコイン条例、およびその他の規制措置により、ステーブルコインに対する信頼がさらに高まっています。

💡2025年に導入された仮想通貨に関する規制について、詳しく見てみましょう。

伝統的金融機関の戦略的ポジショニング

従来の金融機関もこの分野に本格的に参入しています。JPモルガンは 1.5兆ドル相当のステーブルコイン取引を処理しており、一方、ストライプは大手決済企業ストライプによるブリッジのは、大手決済企業による暗号資産関連の買収としては最大規模のものとなったby 。

発行体以外であっても、その戦略的な位置づけはかなり明白だ。

Cloudflareは、AIを活用したマイクロペイメントに特化した「NET Dollar」を発表した。
一方、VisaとMastercardは、直接競合するのではなく、ステーブルコインを決済インフラに組み込んでいる。

USDTとUSDCが世界的な流動性インフラへと成長

2つの主要なステーブルコイン――テザー（USDT） とサークルのUSDコイン（USDC）――は、引き続きエコシステムの流動性の大部分を支え続けている。

従来の金融業界との統合は極めて重要な役割を果たしてきた：

テザーの保有高は 1,270億ドル の短期米国債を保有しており、2024年には米国債の買い手として第7位の規模となった
CircleのUSDCが増加した 前年比78％ 前年比で増加し、by の11億ドルのIPOおよび機関投資家向け銀行業務における提携が後押しとなった
両者を合わせると、 1,500億ドル以上の米国債を保有しておりを保有しており、これにより、世界第17位の米国債保有者となっている

現在、両社とも大手銀行、決済代行業者、多国籍企業の決済基盤として機能している。

次の問いは、ステーブルコインが機能するかどうかではなく、金融機関、フィンテック企業、プロトコルが、ステーブルコインを基盤としてどのように事業を展開しているかという点にある。

そこで、次のセクションが始まります： デジタルドル・エコシステムを形作る主要なプレイヤーたち。

デジタルドル・エコシステムを再構築する新たなプレイヤーたち

USDTやUSDCが、確立されたインフラと流動性を武器にステーブルコイン市場を席巻する一方で、特定のユースケースや戦略的優位性を備えた、企業支援型のステーブルコインという新たな潮流が台頭しつつある。

PayPal PYUSD — 初の一般消費者向けステーブルコイン

PayPalのPYUSD は、規制対象の決済大手by が発行した初の主要な消費者向けステーブルコインとして際立っています。その規模は5億ドルから2025年には14億ドルへと150％増加し、ステーブルコインの規模で第9位となりました。

Paxos Trustとの提携により発行されたPYUSDは、by の米ドル預金および米国債によって完全に裏付けられており、現在はEthereum およびSolana で運用されています。

ワールド・リバティ・ファイナンシャル 1米ドル

ワールド・リバティ・ファイナンシャルの1米ドルは、最も急成長しているステーブルコインの一つであり、時価総額29億ドルに達した。

USD1は、コンプライアンスを最優先とし、機関投資家向けのトークン化された米ドルとして位置づけられています。その対象は、完全に透明性が高く、監査済みの準備金を求める企業の財務部門、決済処理業者、および金融機関です。

USD1の有用性を示す代表的な例の一つは、投資ファンドのMGXが USD1を用いてバイナンスに約20億ドルを投資した事例これは、おそらく史上最大の機関投資家による暗号資産投資と言える。

Cloudflare NET ドル

Cloudflareの「NET Dollar」は、おそらくこの分野において最も型破りな参入者と言えるだろう。

Cloudflareは決済企業や仮想通貨取引所ではありませんが、インターネットのインフラ層で事業を展開しており、世界のウェブトラフィックの20％以上を支えています。

また、NETドルは、AI エージェントマイクロペイメントやM2M（マシン間）取引向けのステーブルコインとなることを目指しています。

Think AI エージェントコンピューティングサイクル、API呼び出し、あるいはアクセス料金をリアルタイムで自律的に支払うこと――これは、従来の決済システムでは到底対応できないユースケースです。

Cloudflareにとって、ステーブルコインは、今日のデータパケットの移動と同様に、価値の移転をウェブのインフラに直接組み込む手段である。

これらの取り組みはそれぞれ、ステーブルコインの進化における異なる新たな局面を示しています：

PayPal PYUSD→ 馴染みのあるフィンテックチャネルを通じた消費者および加盟店による普及
World Liberty 1米ドル→ 機関投資家からの信頼と規制の整合性
Cloudflare NET Dollar→ プログラム可能なインフラストラクチャとAIネイティブな決済

両者が連携することで、ステーブルコインは単なる金融商品から経済の基盤へと変貌を遂げ、商業、計算、コンプライアンスを等しく支える存在となる。

視野を広げてみると、はるかに大きな動きが形になりつつあります。 金融インターネットそのものの基盤となり得る、新たなステーブルコイン・スタックが台頭しつつあるのです。

ステーブルコイン・スタック：未来の金融インターネットの姿

本質的に、ステーブルコインとは単なるトークン化されたドルに過ぎません。

しかし、その周囲では、従来のシステムと分散型システムの双方にわたって、価値がどのように保存、検証、移動、そしてプログラムされるかを結びつける、包括的なアーキテクチャが形成されつつあります。この 「ステーブルコイン・スタック」 は、銀行、ブロックチェーン、そして企業の間に位置し、世界の決済インフラの仕組みを静かに再定義しつつあります。

24時間365日稼働のグローバル決済レイヤー

ステーブルコインは、処理速度と利用可能性の両面で、すでに従来の決済手段を上回っています。タイムゾーンを越えて、あらゆる仲介者を介さずに、わずか数秒で決済が完了します。

決済分野は、以下の2つの要因により、ステーブルコインが最も大きな進展を遂げた分野です：

1日あたり数十億規模の送金を処理するパブリックチェーン（Ethereum 、Solana 、Base ）
プライベートネットワーク（JPMorganのOnyx、VisaのUSDC決済、CircleのCCTP）が、同様のモデルを規制対象の環境にも導入している

これら2つの要素を兼ね備えることで、ステーブルコインは汎用的な決済資産となります： プログラム可能、検証可能、そして相互運用可能です。

アイデンティティおよびコンプライアンス層

規制およびコンプライアンスの体制は、地域によって進展の度合いにばらつきが見られる。

米国の「GENIUS法」とEUの「MiCA」は、ステーブルコイン発行者に対する基準を定めています： 自己資本比率、準備金の透明性、および償還権。

プロトコルレベルでは、オンチェーンの本人確認およびプライバシーを保護するコンプライアンス対応ツールは、現在も開発中です。これらが稼働すれば、参加者は機密データを明かすことなく本人確認やコンプライアンスの証明が可能となり、ステーブルコインはプライバシーを最優先とした、非常に安全な通貨となるでしょう。

アプリケーション層

ここで、ステーブルコインが、人々がすでに利用している製品に溶け込み始めているのです。

フィンテック・プラットフォーム、Web3アプリケーション、さらにはAIシステムまでもが、ステーブルコインをワークフローに直接組み込んでいます。 給与支払い、送金、ストリーミング決済、データアクセス、サブスクリプション処理などです。

Stripeの暗号資産による支払いとPayPalのPYUSDにより、即時かつオンチェーンな決済が一般の商取引に導入される。

さらに、他にもさまざまな可能性が広がっています。例えば、Cloudflareの「NET Dollar」は、コンピューティングリソースやAPIに対するM2M（マシン間）のマイクロペイメントを可能にする可能性があります。

ここで、ステーブルコインは「暗号資産」という枠を超え、目に見えないお金へと変わり、インターネットそのものと同じくらいシームレスに感じられるユーザー体験を支えるようになるのです。

ステーブルコインのスタックは依然として構築途上にあるかもしれないが、その方向性は明らかだ――資金は、オープンで、プログラム可能で、国境のないネットワークへと流れている。

そして、各レイヤーが成熟するにつれて、ステーブルコインは暗号資産という製品というよりは、インターネットに固有の決済基準として見なされるようになってきています。

今後の展望：ステーブルコインとデジタルマネーの未来

ステーブルコインは、世界経済における価値の移動の仕組みを根本から変革するものです。

銀行は中核的な機能を維持しつつ、プログラム可能性を獲得します。決済処理業者は加盟店との関係を維持しつつ、決済における摩擦を軽減します。その結果、今日の情報と同じ速度で、かつ最小限の摩擦のみを伴って資金が移動する「金融インターネット」が実現します。

正直なところ、すべてが解決されたわけではありません。相互運用性、プライバシー、コンプライアンスの自動化については、依然として未解決の問題が残っています。しかし、その基盤は強固です。

今後の普及の次の段階は、憶測よりも統合に重点が置かれることになるだろう。具体的には、銀行がステーブルコインの決済基盤を財務管理システムに組み込み、フィンテック企業が即時国際送金にステーブルコインを活用し、規制当局がこれらの資産を世界中で安全に利用できるよう枠組みを整備していくことになる。