Heb je een ‘ Hyperliquid ’-knooppunt draaien?Activeer een directe verbinding voor blokken en een volledige mempool met peering via Hyperliquid .
Meer informatieSoorten stablecoins uitgelegd (2026)
Een praktische gids over de verschillende soorten stablecoins, hoe ze hun koppeling aan de dollar handhaven, rendement genereren en welke risico’s er aan elke digitale dollar verbonden zijn.
SOC 2 Type II-gecertificeerd · ISO 27001
8 juni 2026 — leestijd: 11 min.
Stablecoins beloven allemaal hetzelfde resultaat: één token ter waarde van één dollar.
Het interessante is dat stablecoins deze belofte waarmaken.
Sommige stablecoins houden schatkistcertificaten in bewaring.
Er zijn maar weinig beleggers die hun onderpand op de blockchain liquideren wanneer de markten zich tegen hen keren.
Anderen dekken hun derivatenposities af om hun blootstelling aan de dollar te beheersen.
Het is opmerkelijk dat enkele landen proberen de koppeling uitsluitend met behulp van stimuleringsmaatregelen in stand te houden.
Voor een eindgebruiker zien ze er misschien allemaal uit als dollars. Ze zijn echter stuk voor stuk uniek en gedragen zich verschillend, omdat stablecoins geen eenduidige productcategorie vormen.
Het gaat om combinaties van ontwerpkeuzes: wat vormt de dekking voor de munteenheid? Hoe komt er nieuw geld in omloop? Wie profiteert van het rendement dat het systeem oplevert?
In deze gids worden stablecoins onderverdeeld in verschillende soorten, worden de onderliggende mechanismen uitgelegd en bespreekt het doel van het ontwerp,
Stablecoins zijn digitale activa die zijn ontworpen om een stabiele prijs (meestal 1 dollar) te handhaven door hun waarde te dekken met reserves, onderpand of andere prijsstabilisatiemaatregelenin mechanismen.
Ze introduceren een stabiele rekeneenheid in de cryptowereld.
Alleen al in 2025 zorgden stablecoins voor een omzet van meer dan 27 biljoen dollar aan overdrachtsvolume mogelijk gemaakt, waardoor handel, betalingen, sparen en liquiditeit op on-chain-markten mogelijk werden.
Stablecoins vormen echter geen eenduidig ontwerppatroon. Twee tokens die beide tegen 1 dollar worden verhandeld, kunnen op totaal verschillende mechanismen berusten om die waarde te handhaven.
Om die verschillen te begrijpen, zijn drie vragen van belang:
Wat vormt de basis voor de koppeling?
Hoe worden nieuwe tokens aangemaakt?
Waar komt het rendement vandaan?
In deze gids worden deze aspecten gebruikt om de verschillende soorten stablecoins in te delen, te beginnen met het meest fundamentele aspect: wat dient als dekking voor de koppeling.
Stablecoins bereiken niet allemaal op dezelfde manier prijsstabiliteit: sommige zijn afhankelijk van activa die buiten de blockchain worden aangehouden, terwijl andere afhankelijk zijn van onderpand op de blockchain, enz. Het mechanisme achter de koppeling bepaalt wat de prijs onder druk stabiel houdt en wat als eerste faalt wanneer de omstandigheden veranderen.
Hieronder volgen 5 belangrijke soorten stablecoins, ingedeeld op basis van de manier waarop ze hun prijsstabiliteit handhaven:
Type | Hoe de pin op zijn plaats wordt gehouden |
|---|---|
Gesteund door Fiat | Off-chain reserves, zoals contanten en schatkistcertificaten |
Met cryptovaluta als onderpand | Overtollig onderpand op de blockchain en liquidaties |
Synthetisch / delta-neutraal | Afgedekte derivatenposities |
Door grondstoffen gedekt | Fysieke grondstoffenreserves |
Gesteund door RWA | Getokeniseerde activa uit de echte wereld |
Laten we nu elk van deze soorten eens nader bekijken.
Door Fiat gesteunde stablecoins worden uitgegeven tegen contant geld, bankdeposito’s of kortlopende staatsobligaties die in bewaring worden gehouden door gereguleerde instellingen.
Elk token vertegenwoordigt een rechtstreekse vordering op één dollar aan reserves.
Hoe werken door fiatgeld gedekte stablecoins eigenlijk?
De voordelen van door fiatgeld gedekte stablecoins zijn:
Het eenvoudigste trustmodel: de reserves zijn controleerbaar en de terugkoopprocedure verloopt rechtstreeks.
De grootste liquiditeit op CEX’s, DEX’s en DeFi-protocollen.
Geen orakelrisico, geen liquidatiekettingreacties, voorspelbaar gedrag onder normale omstandigheden.
Het duidelijkste regelgevingskader: GENIUS Act (VS) en MiCA (EU) zijn beide op dit model gebaseerd.
Wie draagt het verlies?
Tekorten aan reserves, verstoringen in het bankwezen of druk op de terugkoop worden doorgaans opgevangen door de emittenten en, in extreme gevallen, door tokenhouders die hun tokens niet tegen de nominale waarde kunnen terugkopen.
Stablecoins met cryptovaluta als onderpand worden uitgegeven door op de blockchain crypto-activa te vergrendelen met een waarde die hoger is dan die van de uitgegeven stablecoins.
Het bekendste voorbeeld van een door cryptovaluta gedekte stablecoin is DAI.
Hoe werken deze stablecoins met cryptovaluta als onderpand?
De voordelen van stablecoins met cryptovaluta als onderpand zijn:
De uitgifte gebeurt zonder toestemming en is transparant.
Reserves kunnen in realtime op de blockchain worden gecontroleerd.
Minder afhankelijkheid van banken en bewaarnemers.
Wie draagt het verlies?
Zekerheidsverschaffers dragen het eerste verlies via liquidaties. Als liquidatiesystemen onder extreme marktomstandigheden falen, kunnen de verliezen zich uitbreiden naar het protocol als geheel en de gebruikers ervan.
Synthetische stablecoins behouden hun blootstelling aan de dollar door crypto-activa aan te houden en het prijsrisico te compenseren met een gelijkwaardige shortpositie op de markten voor eeuwigdurende futures. De longpositie op de spotmarkt en de shortpositie op de markt voor eeuwigdurende futures zorgen samen voor een waarde die stabiel is ten opzichte van de dollar, zonder dat er daadwerkelijk dollars worden aangehouden.
Bekende voorbeelden van synthetische stablecoins zijn USDe (Ethena).
Hoe werken synthetische stablecoins?
De voordelen van delta-neutrale of synthetische stablecoins zijn:
Kapitaalefficiënter dan modellen met overdekking.
Levert rendement op basis van de rentetarieven voor langlopende financiering.
Zekerheden en posities kunnen worden geverifieerd aan de hand van verklaringen van derde partijen.
Wie draagt het verlies?
Alle deelnemers aan het protocol lopen het risico op verlies als afdekkingen mislukken, beurzen in moeilijkheden raken, tegenpartijen in gebreke blijven of de financieringsvoorwaarden sneller verslechteren dan de strategie zich kan aanpassen.
Door grondstoffen gedekte stablecoins worden uitgegeven op basis van fysieke activa die in institutionele bewaring worden gehouden, meestal toegewezen goud dat is opgeslagen in gecontroleerde kluizen.
Elk token vertegenwoordigt het eigendom van een vaste hoeveelheid van de onderliggende grondstof.
Bekende voorbeelden van door grondstoffen gedekte stablecoins zijn PAX Gold (PAXG) en Tether Gold (XAUT).
Hoe werken door grondstoffen gedekte stablecoins eigenlijk?
De voordelen van door grondstoffen gedekte stablecoins zijn:
Biedt directe blootstelling aan reële fysieke activa op de blockchain.
Neemt de logistieke last van het opslaan en vervoeren van grondstoffen weg.
Kan dienen als bescherming tegen de waardevermindering van fiatgeld.
De reserves kunnen onafhankelijk worden gecontroleerd.
Wie draagt het verlies?
Tokenhouders dragen het bewaar- en solvabiliteitsrisico van de emittent rechtstreeks. Door de minimale inkoopbedragen kunnen kleinere houders niet tegen nominale waarde via de primaire markt uitstappen en zijn zij volledig afhankelijk van de liquiditeit op de secundaire markt.
Door RWA’s gedekte stablecoins worden uitgegeven op basis van getokeniseerde activa uit de echte wereld zoals schatkistcertificaten en geldmarktfondsen. In tegenstelling tot traditionele, door fiatgeld gedekte stablecoins wordt een deel van het rendement dat deze activa opleveren doorgaans doorgegeven aan de tokenhouders.
Bekende voorbeelden van door RWA gedekte stablecoins zijn BlackRock BUIDL, Ondo USDY en Ondo OUSG.
Hoe werken door RWA gedekte stablecoins?
De voordelen van door RWA gedekte stablecoins zijn:
Beleggers behalen rendement op activa die normaal gesproken niet toegankelijk zijn, zoals geldmarktinstrumenten.
Combineer de overdraagbaarheid van stablecoins met het rendementsprofiel van vastrentende producten met een korte looptijd.
De onderliggende activa zijn over het algemeen laagrisico en zeer liquide.
Steeds aantrekkelijker voor instellingen die op zoek zijn naar gereguleerde on-chain dollarproducten.
De compatibiliteit binnen DeFi neemt toe naarmate protocollen RWA-tokens als onderpand accepteren.
Wie draagt het verlies?
Tokenhouders dragen uiteindelijk de risico’s van verliezen die voortvloeien uit het faillissement van de emittent, terugkoopbeperkingen, bewaarproblemen of waardeverminderingen in de onderliggende activaportefeuille.
De vijf hierboven genoemde soorten verschillen van elkaar wat betreft de onderliggende waarde die de koppeling van de stablecoin ondersteunt. In het volgende deel wordt besproken hoe nieuwe stablecoins worden gecreëerd/uitgegeven.
Stablecoins komen in omloop via een van twee modellen: gecentraliseerde uitgevers die stablecoins uitgeven op basis van reserves, of gebruikers die stablecoins uitgeven op basis van door onderpand gedekte schuldposities. Het uitgiftemodel bepaalt wie zeggenschap heeft over het creëren van het aanbod en wie toegang heeft tot terugkoop.
Type | Hoe nieuw aanbod ontstaat | Wie heeft zeggenschap over de uitgifte? |
|---|---|---|
Door de uitgever geslagen (AP-model) | Emittenten geven munten uit en nemen deze terug ten laste van de reserves | Gecentraliseerde emittenten en erkende deelnemers |
Uitgegeven door CDP | Gebruikers slaan munten tegen posities in door onderpand gedekte schulden | Gebruikers zonder toestemming binnen de protocolregels |
In de onderstaande paragrafen wordt uitgelegd hoe elk uitgifte-model werkt en welke voor- en nadelen hieraan verbonden zijn.
Door uitgevers geslagen stablecoins worden door gecentraliseerde entiteiten gecreëerd en ingewisseld tegen reserveactiva. Hoewel iedereen deze stablecoins op secundaire markten kan verwerven, zijn het rechtstreeks slaan en inwisselen ervan doorgaans voorbehouden aan geautoriseerde deelnemers (AP’s).
Bekende voorbeelden van door uitgevers geslagen stablecoins zijn USDT, USDC en USDe.
Hoe werken door uitgevers geslagen stablecoins eigenlijk?
De voordelen van door uitgevers geslagen stablecoins zijn:
Gecontroleerd aanbodbeheer, wat inhoudt dat de uitgever volledig inzicht heeft in alle activiteiten op het gebied van het uitgeven en vernietigen van munten.
AP's zorgen voor diepte in de markt en houden de secundaire koersen dicht bij de nominale waarde.
Schaalbaar tot miljoenen gebruikers via een klein aantal institutionele tegenpartijen.
Wie draagt het verlies?
Particuliere houders hebben geen directe mogelijkheid tot terugkoop. Zij zijn volledig afhankelijk van AP’s om de prijzen op de secundaire markt op pari te houden. Als AP’s zich terugtrekken uit de marktmaking, vangen particuliere houders de afwijking op totdat de toegang tot terugkoop weer is hersteld.
Door CDP uitgegeven stablecoins worden gecreëerd wanneer gebruikers onderpand in smart contracts vastzetten en tegen hun posities stablecoins lenen. Het aanbod van stablecoins neemt toe of af als gevolg van gebruikersactiviteit, en niet door toedoen van een gecentraliseerde uitgever.
DAI is het bekendste voorbeeld van dit model.
Hoe werken door CDP uitgegeven stablecoins?
De voordelen van door CDP uitgegeven stablecoins zijn:
Zonder toestemming: elke gebruiker die over onderpand beschikt, kan munten slaan zonder goedkeuring of KYC.
Transparante en controleerbare aanleg van voorraden.
Het aanbod reguleert zichzelf: dit betekent dat de stabiliteitsvergoedingen stijgen om het slaan van munten te ontmoedigen, en dalen om het juist te stimuleren.
Wie draagt het verlies?
Eigenaren van vaults dragen het eerste verlies door liquidaties. Als liquidaties onder extreme marktomstandigheden mislukken, kunnen de verliezen zich uitbreiden naar het bredere protocol en de deelnemers daaraan.
We hebben nu kennisgemaakt met de twee belangrijkste uitgifte-modellen bij het ontwerp van stablecoins. In het volgende hoofdstuk gaan we dieper in op stablecoins en de mechanismen waarmee ze rendement opleveren.
Activa of strategieën die de stablecoin ondersteunen, leveren rendement op. Laten we eens kijken naar de verschillende soorten stablecoins, ingedeeld op basis van de manier waarop het rendement wordt verdeeld.
Hier volgt een kort overzicht:
Type | Bron van opbrengst | Wie krijgt het? |
|---|---|---|
Zonder opbrengst | Reserve-inkomsten | Uitgever of protocol |
Schatkistpapier / RWA met rendement | Schatkistcertificaten en geldmarktfondsen | Tokenhouders |
Rentendragend met financieringsrente | Betalingen ter financiering van derivaten | Tokenhouders of stakers |
In de onderstaande paragrafen wordt uitgelegd hoe verschillende stablecoin-modellen rendement genereren en verdelen.
Stablecoins zonder rendement behouden een vaste waarde van 1 dollar, maar leveren de houders geen rente of inkomsten op. De reserveactiva genereren voortdurend rendement, maar dat rendement komt volledig ten goede aan de uitgever.
Bekende voorbeelden van stablecoins die geen rendement opleveren zijn USDT en USDC.
Wat betreft stablecoins die rendement opleveren, zijn er een aantal verschillende opties.
RWA’s, oftewel op reële activa gebaseerde, rendementsgenererende stablecoins, keren inkomsten uit die worden gegenereerd door onderliggende activa zoals schatkistcertificaten en geldmarktfondsen. In plaats van winsten in reserve te houden, geven uitgevers een deel of het geheel van dat rendement door aan de tokenhouders, hetzij via een stijgend terugkooppercentage, hetzij via een toenemend tokensaldo.
Bekende voorbeelden van door staatsobligaties gedekte stablecoins met rendement zijn sUSDS, USDY en sFRAX.
Hoe werken RWA-gebaseerde stablecoins met rendement?
De voordelen van door staatsobligaties gedekte, rentedragende stablecoins zijn:
Verbetert de kapitaalefficiëntie van ongebruikte stablecoin-saldi.
Gesteund door de diepste en meest liquide obligatiemarkt ter wereld
Toenemende combineerbaarheid van DeFi: wordt als onderpand geaccepteerd bij Aave, Morpho en andere protocollen
Steeds aantrekkelijker voor instellingen en schatkisten.
Rentedragende stablecoins op basis van de financieringsrente genereren rendement door betalingen uit de derivatenmarkten te benutten.
Het meest sprekende voorbeeld is Ethena’s sUSDe, waarbij de inkomsten uit de markten voor eeuwigdurende futures onder de deelnemers worden verdeeld.
Hoe werken op financieringsrente gebaseerde, rentedragende stablecoins?
De voordelen van stablecoins die rente opleveren tegen de financieringsrente zijn:
Levert crypto-specifiek rendement op dat losstaat van de traditionele financiële wereld en 24 uur per dag, 7 dagen per week actief is.
De financieringspercentages zijn voor iedereen inzichtelijk op alle belangrijke markten voor eeuwigdurende obligaties.
Zeer schaalbaar via handelsplatforms voor vloeibare derivaten.
Belangrijk om te weten: Bij alle rendementsgenererende stablecoins dragen houders risico’s op fondsniveau, bewaarnemingsrisico’s en andere risico’s. Er zijn buffers op protocolniveau ingesteld om eventuele verliezen op te vangen voordat particuliere deelnemers hierdoor worden getroffen.
Nu we alle mogelijke soorten stablecoins hebben besproken, wat nu? Bestaat er een perfecte stablecoin?
Er bestaat geen perfecte stablecoin. De vraag is niet of het ene ontwerp objectief gezien beter is dan het andere, maar waarvoor de stablecoin precies is ontworpen.
Naarmate stablecoins zich ontwikkelen van handelsinstrumenten tot financiële infrastructuur, is het onwaarschijnlijk dat de markt zal uitkomen op één enkele winnaar.
In plaats daarvan zal het uiteenvallen in gespecialiseerde ontwerpen die zijn afgestemd op verschillende gebruikers, rechtsgebieden en toepassingsgebieden.
De regelgeving trekt een duidelijke scheidslijn tussen betalingsstablecoins (met vergunning, zonder rendement, gedekt door fiatgeld of RWA) en al het andere. Zowel GENIUS als MiCA keuren de eerste categorie goed. De tweede categorie — synthetische, via CDP uitgegeven, rendementsdragende stablecoins — blijft hoe dan ook buiten de gereguleerde markten groeien.
De markt heeft besloten dat ze beide wil: een dollar die geschikt is voor betalingen en een dollar die rendement oplevert voor DeFi.
De toekomst van stablecoins ligt niet in één perfecte digitale dollar.
Het is een spectrum van afwegingen, waarbij het juiste ontwerp volledig afhangt van het doel waarvoor het bedoeld is.
Stablecoins behouden hun koppeling aan een referentiewaarde door middel van mechanismen zoals inwisseling tegen reserves, overdekking en liquidaties, afdekking via derivaten, grondstoffenreserves of inkomsten genererende activa in de reële economie.
Stablecoins kunnen worden ingedeeld op basis van het onderpandmechanisme, het uitgifgemodel en het rendementsmodel. Wat het onderpandmechanisme betreft, zijn de belangrijkste soorten: door fiatgeld gedekte, door cryptovaluta gedekte, synthetische of delta-neutrale, door grondstoffen gedekte en door RWA gedekte stablecoins.
Beide worden gedekt door fiatgeld, maar ze verschillen wat betreft transparantie, regelgeving en de samenstelling van de reserves.
USDC wordt uitgegeven door Circle (genoteerd aan de NYSE), houdt reserves aan in een door BlackRock beheerd geldmarktfonds en beschikt over verklaringen van Deloitte.
USDT wordt uitgegeven door Tether (offshore), heeft ongeveer 80% van zijn middelen belegd in T-bills, waarbij goud en Bitcoin het grootste deel van de rest Bitcoin , en maakt gebruik van verklaringen van BDO.
Steeds meer, maar niet overal in dezelfde mate.
Zowel de GENIUS Act (VS, ondertekend in juli 2025) als MiCA (EU) stellen vergunningsvereisten vast voor door fiatgeld gedekte stablecoins voor betalingsdoeleinden:
het verplicht stellen van 1:1-reserves,
maandelijkse verklaringen, en
waarbij emittenten wordt verboden rendement uit te keren.
Offshore-emittenten en gedecentraliseerde, rendementsgenererende modellen opereren grotendeels buiten deze kaders
Nee. Hoewel veel stablecoins aan de Amerikaanse dollar zijn gekoppeld, worden sommige gedekt door crypto-activa, grondstoffen zoals goud of portefeuilles met activa uit de reële economie. Het dekkingsmechanisme hangt af van de opzet van de stablecoin.
Er bestaat geen stablecoin die in alle opzichten het veiligst is. Door fiatgeld gedekte stablecoins bieden doorgaans de grootste stabiliteit in de koppeling aan de referentiewaarde en de meeste duidelijkheid op het gebied van regelgeving, terwijl crypto-native ontwerpen de nadruk leggen op transparantie, decentralisatie of kapitaalefficiëntie. De juiste keuze hangt af van de risico’s die u bereid bent te nemen.
Ja. Een stablecoin kan tegelijkertijd op meerdere aspecten worden ingedeeld.
Een stablecoin kan bijvoorbeeld gedekt zijn door fiatgeld, door de uitgever worden uitgegeven en rendement opleveren op basis van de rente op staatsobligaties.
Stablecoins raken doorgaans hun koppeling kwijt wanneer de mechanismen die ze ondersteunen, falen. Dit kan gebeuren als gevolg van tekorten in de reserves, mislukte liquidaties, gebrekkige afdekkingsstrategieën, beperkingen bij het inwisselen of een verlies aan vertrouwen in de markt.
Quicknode , opgericht in 2017, Quicknode blockchain-infrastructuur van institutionele kwaliteit voor ontwikkelaars en bedrijven. Met een uptime van 99,99% en ondersteuning voor meer dan 80 blockchains kunnen teams on-chain-applicaties bouwen en opschalen zonder concessies te doen.
De nieuwste technische inzichten, productupdates en web3-nieuws, rechtstreeks in je inbox.