🤖 新推出：《Quicknode 》AI 烹饪指南 10个经过验证的AI编程教程agents 。
查看食谱通过 SOC 2 II 类认证 · ISO 27001
预测市场：Hyperliquid 的结果合约与Polymarket及Kalshi的对比
Hyperliquid 为何进入预测市场？从结算、可组合性等方面对结果合约、Polymarket和Kalshi进行比较。
预测市场过去很容易分类。
Kalshi 属于受监管的平台，Polymarket 则是更贴近加密货币本质的平台，而其他所有平台都在它们的阴影下发展。
尽管两者存在差异，但它们都是围绕同一个理念构建市场的：交易未来事件发生的概率。
这张地图在2026年发生了变化。
2026年5月，Hyperliquid 推出了HIP-4，该协议为HyperCore原生引入了结果合约。Kalshi的加密货币业务负责人参与了该协议的联合编写，该协议上线首日即完成了约600万美元的结算。
这让人产生无数疑问：
> 这些结果合约是预测市场的克隆版吗？
> 作为排名第一的永续合约去中心化交易所（DEX），Hyperliquid 为何突然采取这一举措？
> Polymarket 和 Kalshi 是否正在与Hyperliquid 展开竞争？
我们来逐一回答这些问题吧。
首先，让我们来看看预测市场是如何运作的，各平台之间有何不同，以及这些差异为何重要。
预测市场 是一种交易平台，人们可以在其中就未来事件或结果发生的概率进行合约交易。
标准市场提出了一个非此即彼的问题：美联储会在9月份降息吗？
接下来就是简单的价格发现过程。人们根据自己的预测买卖合约，直到事件结束、市场结算为止。
下面是一个简单的概览：
正是这些简单的预测和结算机制，推动了2025年预测市场635亿美元的交易量。
既然Polymarket和Kalshi已领跑市场，为何作为最大永续合约去中心化交易所（DEX）的Hyperliquid ，却决定开发预测市场呢？
让我们开始学习吧。
乍一看，所有的预测市场都大同小异。交易者对未来结果进行押注，随着新信息的出现，价格随之波动，最终合约结算。
从表面上看，是的。
但从底层机制来看，每个平台都有所不同：谁可以加入、市场如何运作、流动性从何而来，以及开发者可以在其上构建什么。
Polymarket 将预测市场构建为信息市场。
Polymarket基于Polygon 运行，使用USDC作为抵押品，并通过UMA（一种乐观预言机）来结算交易。借助UMA，交易结果在最终确定前可被提出异议。全球大多数用户无需进行KYC认证或开设经纪账户即可进行交易。这正是其交易量在2026年4月达到90亿美元的重要原因。
Polymarket 的产品就是其涵盖的各类市场。
政治是其最初的突破性领域，但随后自然而然地扩展到了全球体育、地缘政治、经济里程碑以及重大事件等领域。
权衡之处在于：信息市场需要一种方法来判断什么是真实的。
Polymarket 通过 UMA 的乐观预言机来结算交易。这会引入争议窗口，而在结果尚不明确时，偶尔也会引发争议。
Kalshi 在美国金融监管框架内建立了受监管的事件市场。
作为一家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所，Kalshi 提供具有熟悉操作界面的事件合约、法币入金功能，并遵循与传统金融应用相同的合规标准。
一个中央平台负责管理其市场，并通过Robinhood 向用户提供服务。
Kalshi 更易于访问和参与。
用户无需钱包、稳定币，也不需要了解预言机相关知识即可参与。该平台从政治和宏观事件领域起步，逐渐扩展至体育领域，而体育交易目前已成为其交易的主要驱动力。
Kalshi 的局限性源于其对监管的重视。
每个新市场都必须通过监管门槛，而用户是在一个封闭的系统内进行交易，而非在可组合的链上基础设施上进行交易。
此外，其透明度也较低，因为由一个中央委员会决定市场的结算和纠纷解决方式。
从宏观角度来看：Polymarket 证明了人们会根据信息进行交易；Kalshi 则证明了人们会在受监管的交易平台上进行交易。
Hyperliquid 无需解决这两个问题中的任何一个。它已经拥有交易者、流动性，以及加密货币领域流动性最深厚的衍生品交易场所之一。
那么，Hyperliquid 是如何着手制定成果合同的呢？
Hyperliquid 并没有构建一个独立的预测市场。
结果合约已成为用户在进行永续合约交易、管理保证金以及建立方向性头寸时的又一工具。
例如，一位做多BTC的交易者也可以使用同一个账户和相同的保证金，对BTC的年终价格进行押注。
Polymarket 和 Kalshi 无法做到这一点。
每个都是独立的交易场所。预测市场的头寸与交易者投资组合中的其他部分相互独立。
让我们来详细看看每一件作品。
结果合约 是与特定事件挂钩的二元金融工具。
每份合约的结算结果为0或1，具体取决于所述结果是否发生。
假设一份合约询问：“美联储会在9月份维持利率不变吗？”如果答案是“是”，那么“是”方将获得1的收益，“否”方则结算为0。
HIP-4 采用单一的合并“是/否”订单簿。以价格 P 买入“是”等同于以 1 减去 P 的价格卖出“否”，因此买卖双方共享同一个流动性池。
了解有关 HIP-4 和成果合同的更多信息 请点击此处
Hyperliquid 已经拥有交易员、流动性，以及一个在单一交易引擎上处理数十亿美元交易量的交易所。
在HyperCore内构建结果合约，意味着用户无需进行资产跨链转移、开设新账户，也无需学习新的界面即可进行预测交易。
永久合约背后的同一笔抵押品也可用于支持结果合约，且可由同一匹配引擎对其进行定价。
开发者可以使用outcomeMeta 查看新的结果，使用validatorL1Votes 跟踪验证者的投票情况，并使用settledOutcome 跟踪结算进度。
这使开发者能够构建此类产品，其中预测市场的头寸与永续合约头寸共享保证金，例如交易机器人、宏观对冲策略和事件驱动型策略。目前，此类组合产品仅在Hyperliquid 上才得以实现。
Hyperliquid的设想是，事件合约应纳入交易基础设施之中。HIP-4 为开发者提供了验证这一设想的基础构建模块。
既然我们已经介绍了Hyperliquid 的产品、运营模式和潜力，接下来就让我们将其与两大领先平台进行比较。
Hyperliquid,Polymarket 和Kalshi都允许用户交易未来结果。但两者的相似之处基本上仅此而已。
在这些层面之下，各方在信任、结算、抵押品、准入以及预测市场未来发展方向等方面做出了不同的选择。
下表总结了这些区别。
核心身份 | 交易基础设施 | 信息市场 | 受监管的事件交易所 |
区块链 | HyperCore | Polygon | 链下 |
担保 | 跨头寸共享抵押品 | 各市场的USDC价格 | 名义存款 |
市场培育 | 通过HIP流程由社区主导 | 由 Polymarket 策划 | 在监管限制下精心策划 |
结算模式 | Hyperliquid 验证者结算 | UMA 乐观预言机 | 集中化的CFTC董事会 |
收费标准 | 免费开放 成交/交割费用 | 零交易 1.5% USDC-法币提现 | 每笔交易平均约1.2% |
可组合性 | 与永续合约和现货共享保证金 | 无 | 无 |
最适合 | 可组合的事件暴露 + 开发者创新 | 全球无许可访问与市场广度 | 受监管的美国访问权限 |
最大风险 | 该解决方案尚未在大规模应用中得到验证 | 甲骨文的争议与资本分散 | 开放性和可组合性降低 |
当然，没有任何一种方法能在所有方面都取得成功。
每一种方法对同一个问题给出了不同的答案：预测市场应该以什么为优化目标？
这个答案将决定该品类未来的发展方向。
那么，预测市场今后将走向何方？
预测市场正在发展成为一种信息基础设施。而且，可能不会出现唯一的赢家。
想要了解市场对某项小众地缘政治事件看法的人，不妨继续关注Polymarket。需要受监管交易环境的交易者可能更倾向于选择Kalshi。已经在交易所进行风险管理的活跃交易者，可能会觉得Hyperliquid 的做法更符合其操作习惯。
更重要的启示是，预测市场正在超越其作为独立类别的范畴，不断发展壮大。
那些将这些功能整合到人们已经信任并使用的系统中的平台，将成为最终的赢家。
是的。结果合约是与未来事件挂钩的二元金融工具，其结算取决于预定结果是否发生。两者的区别在于发行方式。Hyperliquid 将其整合到现有的衍生品交易所中，而非作为独立的预测平台。
Polymarket 将预测市场视为信息市场。Hyperliquid 将事件合约视为除永续合约之外的另一种交易工具。
主要的结构差异包括：
可组合性：HIP-4 允许共享保证金，而 Polymarket 不允许。
订单簿设计：HIP-4采用一个合并的“是/否”订单簿，而Polymarket则采用独立的代币订单簿。
分辨率模型。
Kalshi 是一家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的事件交易所，具备法币结算通道和主流市场接入能力。Hyperliquid 则是一款原生加密货币平台，专为可组合性和交易效率而设计。前者将监管确定性置于首位，后者则将资本效率及与更广泛交易工作流的兼容性置于首位。
HIP-4 体现了Hyperliquid 的观点，即预测市场无需作为独立的交易场所存在。事件合约可以在同一交易环境中与现货和衍生品并存。
市场结算结果为0或1，具体取决于所述结果是否发生。结算规则在市场创建时设定，Hyperliquid 验证者通过协议的原生流程参与结算。
这取决于管辖区域和平台。Kalshi在美国受CFTC监管。像Polymarket和Hyperliquid 这样的加密原生平台，则根据用户所在地的不同而面临不同的监管规则。
根据现有数据，卡尔希。
范德比尔特大学2025年的一项研究发现，在2024年美国总统大选中，Kalshi的预测准确率为78%，而Polymarket仅为67%。这一差距反映了Kalshi采用的中央结算机制以及仓位规模限制，这些措施限制了大型交易者对价格的波动幅度。
HIP-4 问世时间太短，尚无可比的精度数据。
Quicknode 提供托管的Hyperliquid RPC端点、数据访问和开发工具，让团队能够专注于产品开发。
QuicknodeHyperCore 集成功能现已进入公开测试阶段，其中包括：
面向Hyperliquid 开发者的更多Quicknode 资源：
SDK 和工具
Hyperliquid PythonSDK — 也可在 PyPI
Hyperliquid API 示例 — Python、TypeScript、Rust 和 Go 语言的“克隆并运行”示例
Hyperliquid SDK 示例 —SDK 的高级使用模式
HyperCore 命令行界面 — 从终端流式传输和回填 HyperCore 数据
hyperliquidapi.com — 零托管Hyperliquid 交易API
对于基于 HIP-4 进行开发的团队而言，基础设施决定了产品在关键时刻能否正常运行。
Quicknode 成立于 2017 年，为开发者和企业提供机构级区块链基础设施。凭借 99.99% 的运行时间以及对 75 条以上区块链的支持，各团队能够毫无妥协地构建和扩展链上应用程序。
将最新的工程见解、产品更新和 Web3 资讯直接发送至您的收件箱。
