Hyperliquid のDeFiの可能性を解き放つ：2025年8月の最新情報と展望

ロマン・テレフ

2025年8月19日 — 読了時間4分

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2025年6月に実施したHyperliquid プロトコルの分析では、その基盤となるアーキテクチャ、永久先物市場における支配的地位、そして成長を牽引するトークンノミクスについて検証しました。その分析を土台として、本アップデートでは、2025年半ば時点における進化を続けるエコシステム、最近の採用動向、および将来を見据えた洞察について掘り下げていきます。Hyperliquid がパーペチュアルDEX市場で70～75％のシェアを維持し、1日あたり数十億規模の取引高を処理している中、本稿では急成長中のDeFiアプリケーション、機関投資家との連携、そして今後予想される課題に焦点を当てます。これは、以前のマクロ的な概要を補完するものであり、開発者 やトレーダーがQuicknode のインフラを活用して、Hyperliquid の高スループットL1にシームレスにアクセスできる方法を強調しています。

Hyperliquidのデュアルレイヤーアーキテクチャ：概要の復習と最新動向

6月の投稿で詳述した通り、Hyperliquid は独自のL1「ブロックチェーン 」上で動作しており、HyperCoreが 取引 の中核機能（注文マッチング、リスク管理）を処理し、HyperEVMがDeFi向けのEVM互換レイヤーを提供しています（アプリ ）。ここ数ヶ月、これらのレイヤー間の統合が強化され、HyperCoreからHyperEVMのdAppへ、オラクル不要の価格情報などのリアルタイムデータフィードが直接提供されるようになりました。 これによりエコシステムの活動が活発化し、プロトコル全体の総ロック済み価値（TVL）は5億ドルを超え、1日あたりの取引件数も過去最高を更新しています。

6月以降の主な更新内容：

• スループットのマイルストーン：Hyperliquid は現在、1秒あたり最大20万件の注文に対応し、ブロック生成時間は1秒未満を実現しています。 Solana ベースのDEXからの移行は、by の手数料の低減と稼働率の向上（99.99%）を背景に、引き続き進んでいます。

• 収益面での優位性：2025年にはブロックチェーン の総収益の35％を占める見込みであり、Hyperliquid が採用する「$HYPE保有者への手数料の97％還元」というモデルは、引き続きデフレ性を持っており、長期投資家にとって魅力的なものとなっている。

基盤アーキテクチャやトークノミクスについてさらに詳しく知りたい場合は、当サイトの Hyperliquid に関する当初の分析記事をご参照ください。

現在のエコシステムにおける普及状況：注目の主要dApp

HyperliquidのDeFi市場は急速に成熟しており、ユニークユーザー数は50万人を超え（ユーザー ）、機関投資家からの関心も高まっています。従来のDEXとは異なり、そのハイブリッドモデルは、中央集権型に近いパフォーマンスと分散型のセキュリティを兼ね備えており、高頻度取引（取引 ）や複雑なデリバティブ取引に最適です。

HyperEVMを基盤とする注目すべきプロトコルをいくつか紹介します。これらはそれぞれ、暗号資産DEXの総取引高のうち、同プラットフォームが占める約20％のシェアに貢献しています：

• Hyperlend：流動性の高いヴォールト、フラッシュローン、リスクセグメント化されたプールを特徴とする高性能な貸付マーケットです。TVLは2億ドルを超え、永久物（perp）ポジションを担保としたシームレスな借入をサポートすることで、変動の激しい市場における清算リスクを軽減します。

• Kinetiq：ステーキングとデリバティブに注力しており、kHYPEによる流動性ステーキング、機関投資家向けのiHYPE、およびカスタム永久先物市場向けの「Exchange-as-a-Service」を提供しています。利回り最適化を目指すファンドの間で支持を集めており、ステーキング報酬の平均APYは15～20％となっています。

• Felix Protocol：by のCDPおよびスタビリティ・プールを裏付けとするステーブルコイン「feUSD」を発行するための、パーミッションレスなレンディング・プラットフォーム。TVLは1億ドルを超え、HyperCoreとネイティブに統合されており、オラクルに依存しない価格設定を実現することで、外部への依存を最小限に抑えている（The Defiant）。

• HyperSwap：Hyperliquid が提供する、AMMモデルとCLOBモデルを融合させたネイティブDEXで、効率的なスワップを実現しています。TVLは7,000万ドル以上、累積取引高は20億ドルに達しており、スリッページを抑えた取引を求める流動性プロバイダーにとって欠かせない存在となっています。

• Ventuals：最大10倍のレバレッジを備えた、IPO前の企業価値評価のための革新的なデリバティブプラットフォーム。現在 テストネット、その メインネット サービス開始により、ベンチャー企業に特化したトレーダーを惹きつけ、Hyperliquid の事業範囲を暗号資産ネイティブ資産の枠を超えて拡大することが期待されています。

• Hyperion DeFi：TVLが7,500万ドルのイールドアグリゲーターであり、レンディングおよびステーキングプール全体でリターンを最適化します。これは、HyperEVMのコンポーザビリティがどのようにマルチプロトコル戦略を推進するかを体現しています。

これらのdAppは、Hyperliquid が本格的なオンチェーン 金融ハブへと移行していることを示しています。パーペチュアル契約（Perps）が依然として取引量の65％を占めていますが、DeFiのコンポーザビリティによって新たな利便性が加わっています。 Quicknode ユーザー これらのプロトコルと連携するためのノードやAPIを容易にデプロイできるため、自動化された取引 ボットや分析ツールに対して低遅延のアクセスが保証されます。

HIP-3：パーミッションレス市場の次の進化

今後、大きな推進力となり得るのが、Hyperliquid が提案する完全なパーミッションレス型永久先物市場「HIP-3」です。このMVPは テストネット 2025年5月にMVPがローンチされ、ガバナンスの承認なしに誰でも独自の先物契約を作成できるようになりました。（Blocmatesの記事•Gateニュース•テストネット Explorer）

主な機能は以下の通りです：

• カスタム資産：トークン化された実物資産（RWA）からエキゾチックな指数まで、あらゆるものを取引できます。

• 強化されたリスクエンジン：複雑化に対応するためのAIを活用した証拠金計算。

• エコシステムインセンティブ：HIP-3を統合する開発者向けの助成金。これにより、dAppのTVLがby で2～3倍に増加する可能性がある。

早期導入者からは、オンボーディングがよりスムーズになったとの報告があり、 メインネット この展開により、Hyperliquid の分散型デリバティブ市場における優位性がさらに強まる可能性がある。

潜在的な課題への対応

Hyperliquid の成長は目覚ましいものの、新興のL1やレイヤー2ソリューションとの競争により、その市場シェアは圧迫され、年末には50～60％by まで低下する可能性がある。パーペチュアル先物に対する規制当局の監視は引き続き注視すべき点だが、その分散型という性質が強靭性を発揮するだろう。さらに、採用が拡大するにつれ、高トラフィック下でのネットワークの安定性を確保することが極めて重要となる。こうした分野において、Quicknode の堅牢なインフラはエンタープライズグレードのサポート を提供できる。

2025年後半の予測と動向

今後、Hyperliquid はさらなる拡大に向けて準備を整えています：

• 機関投資家による採用：ナスダック上場のEyenoviaが100万以上のHYPEトークンを保有しているといった事例は、このトークンが広く受け入れられつつあることを示唆している（プレスリリース）。RWA永久債など、従来の金融分野との連携がさらに進むと予想される。

• 市場の動向：DEXが暗号資産取引高全体の20％を占める中、Hyperliquid はパーペチュアル先物に注力しており、2025年に予測される3.48兆ドルのデリバティブ取引高から恩恵を受ける態勢を整えている。

• イノベーションの展望：クロスチェーン・ブリッジやAIを活用した取引 ツールに注目すべきであり、これにより競合他社との差別化がさらに進むだろう。