Hyperliquid 의 DeFi 잠재력 발굴: 2025년 8월 업데이트 및 전망

로만 테레흐

2025년 8월 19일 — 읽는 데 4분 소요

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2025년 6월 ‘ Hyperliquid ’ 프로토콜 분석 보고서에서 우리는 해당 프로토콜의 기반 아키텍처, 영구 선물 시장에서의 지배력, 그리고 성장을 이끄는 토큰 경제학을 살펴보았습니다. 이를 바탕으로, 이번 업데이트에서는 2025년 중반 시점을 기준으로 진화하고 있는 생태계, 최근의 채택 동향, 그리고 미래 전망에 대해 심층적으로 다룹니다. Hyperliquid 가 영구 선물 DEX 시장에서 70~75%의 점유율을 유지하며 일일 거래량 수십억을 처리하고 있는 가운데, 본 보고서에서는 급성장 중인 DeFi 애플리케이션, 기관 투자자 통합, 그리고 향후 예상되는 잠재적 과제에 초점을 맞춥니다. 이는 앞서 제시한 거시적 개요를 보완하는 내용으로, 개발자와 트레이더가 Quicknode 의 인프라를 활용하여 Hyperliquid 의 고처리량 L1에 원활하게 접근할 수 있는 방법을 강조합니다.

Hyperliquid의 이중 계층 아키텍처: 간략한 복습과 최신 동향

지난 6월 게시글에서 자세히 설명한 바와 같이, Hyperliquid 은 자체 L1 블록체인에서 운영되며, HyperCore가 핵심 거래 기능(주문 매칭, 리스크 관리)을 처리하고, HyperEVM은 DeFi 애플리케이션을 위한 EVM 호환 레이어를 제공합니다. 최근 몇 달간 이 두 계층 간의 통합이 강화되어, HyperCore에서 HyperEVM dApp으로 오라클 없이 실시간 가격 정보와 같은 데이터를 직접 전송할 수 있게 되었습니다. 이로 인해 생태계 활동이 급증했으며, 프로토콜 전반의 총 예치 가치(TVL)가 5억 달러를 넘어섰고 일일 거래량도 사상 최고치를 기록했습니다.

6월 이후 주요 업데이트:

• 처리량 이정표: Hyperliquid 은 이제 초당 최대 200,000건의 주문을 처리하며 , 블록 생성 시간은 1초 미만입니다. 수수료 인하와 향상된 가동률(99.99%) 덕분에 Solana 기반 DEX에서의 이전이 계속되고 있습니다.

• 매출 점유율: 2025년 전체 블록체인 매출의 35%를 차지할 것으로 예상되는 Hyperliquid 의 $HYPE 보유자에게 수수료의 97%를 환원하는 모델은 여전히 디플레이션 성격을 띠며 장기 투자자들에게 매력적이다.

기본 아키텍처와 토큰 경제학에 대해 더 자세히 알아보시려면, 당사의 초기 ‘ Hyperliquid ’ 분석 보고서를 다시 참고하시기 바랍니다.

현재 생태계 내 채택 현황: 주요 dApp 집중 조명

Hyperliquid이 플랫폼의 DeFi 생태계는 급속히 성숙해 왔으며, 50만 명 이상의 고유 사용자를 확보하고 기관 투자자들의 관심도 빠르게 증가하고 있습니다. 기존 DEX와 달리, 이 플랫폼의 하이브리드 모델은 중앙화 거래소와 유사한 성능과 탈중앙화된 보안을 결합하여 고빈도 거래 및 복잡한 파생상품 거래에 이상적입니다.

다음은 HyperEVM을 기반으로 구축된 주목할 만한 프로토콜들로, 이들 각각은 전체 암호화폐 DEX 거래량에서 이 플랫폼이 차지하는 약 20%의 점유율에 기여하고 있습니다:

• Hyperlend: 유동성 금고, 플래시 론, 위험 세분화 풀을 특징으로 하는 고성능 대출 시장입니다. TVL이 2억 달러를 넘어선 이 플랫폼은 무기한 포지션을 담보로 원활한 차입을 지원하여, 변동성이 큰 시장에서 청산 위험을 줄여줍니다.

• Kinetiq: 스테이킹 및 파생상품에 중점을 두고 있으며, kHYPE를 통한 유동성 스테이킹, 기관급 iHYPE, 맞춤형 영구물(perp) 시장을 위한 ‘서비스형 거래소(Exchange-as-a-Service)’를 제공합니다. 이 플랫폼은 수익률 최적화를 추구하는 펀드들 사이에서 주목받고 있으며, 스테이킹 보상은 연평균 수익률(APY) 기준 15~20%를 기록하고 있습니다.

• 펠릭스 프로토콜(Felix Protocol): CDP와 안정성 풀로 뒷받침되는 스테이블코인인 feUSD를 발행하기 위한 무허가 대출 플랫폼입니다. 1억 달러 이상의 TVL을 자랑하며, HyperCore와 기본적으로 통합되어 오라클 없이 가격을 산정함으로써 외부 의존성을 최소화합니다 (The Defiant).

• HyperSwap: Hyperliquid 의 네이티브 DEX로, 효율적인 스왑을 위해 AMM과 CLOB 모델을 결합한 플랫폼입니다. 7,000만 달러 이상의 TVL과 20억 달러의 누적 거래량을 기록하며, 낮은 슬리피지를 원하는 유동성 공급자들에게 필수적인 플랫폼으로 자리매김했습니다.

• Ventuals: 최대 10배의 레버리지를 제공하는 IPO 전 기업 가치 평가를 위한 혁신적인 파생상품 플랫폼입니다. 현재 testnet 에서 운영 중이며, mainnet 출시를 통해 벤처 투자에 중점을 둔 트레이더들을 유치함으로써 Hyperliquid 의 영향력을 암호화폐 기반 자산 영역을 넘어 확장할 것으로 기대됩니다.

• Hyperion DeFi: TVL 7,500만 달러 규모의 수익률 집계 플랫폼으로, 대출 및 스테이킹 풀 전반에 걸쳐 수익을 최적화합니다. 이는 HyperEVM의 조합성이 어떻게 다중 프로토콜 전략을 주도하는지를 잘 보여주는 사례입니다.

이러한 dApp들은 Hyperliquid 이 본격적인 온체인 금융 허브로 전환하고 있음을 보여줍니다. 퍼프(Perps)가 여전히 전체 활동의 65%를 차지하고 있지만, DeFi의 조합성은 새로운 차원의 유용성을 더하고 있습니다. Quicknode 사용자는 노드나 API를 손쉽게 배포하여 이러한 프로토콜과 상호작용할 수 있으며, 이를 통해 자동화된 트레이딩 봇이나 분석 도구에 대한 저지연 접근이 보장됩니다.

HIP-3: 허가 없이 참여하는 시장의 다음 단계

앞으로 다가올 주요 촉매제는 HIP-3로, 이는 ‘ Hyperliquid ’가 제안한 완전 무허가 영구 선물 시장입니다. 이 MVP는 2025년 5월 testnet 에서 출시되었으며, 누구나 거버넌스 승인 없이 맞춤형 선물 계약을 생성할 수 있게 해줍니다. (Blocmates 보도 • Gate 뉴스 • Testnet 익스플로러)

주요 기능은 다음과 같습니다:

• 맞춤형 자산: 토큰화된 실물 자산(RWA)부터 이색 지수에 이르기까지 무엇이든 거래할 수 있습니다.

• 강화된 리스크 엔진: 복잡성 증가에 대응하기 위한 AI 기반 마진 관리.

• 생태계 인센티브: HIP-3를 통합하는 개발자에게 보조금을 지급하여, dApp TVL을 2~3배까지 증가시킬 가능성이 있습니다.

초기 도입자들은 온보딩 과정이 더 원활해졌다고 전하고 있으며, ‘ mainnet ’의 출시로 ‘ Hyperliquid ’가 탈중앙화 파생상품 시장에서 굳건한 선두 자리를 다질 수 있을 것으로 보인다.

잠재적 과제 해결

Hyperliquid 의 성장세는 인상적이지만, 신흥 L1 및 레이어-2 솔루션과의 경쟁으로 인해 시장 점유율이 압박을 받을 수 있으며, 연말까지 50~60% 수준으로 떨어질 가능성도 있습니다. 퍼프(perps)에 대한 규제 당국의 감시는 여전히 주목해야 할 사항이지만, 탈중앙화된 특성 덕분에 회복탄력성을 갖추고 있습니다. 또한, 채택 규모가 확대됨에 따라 높은 거래량 속에서도 네트워크 안정성을 확보하는 것이 중요해질 것이며, 이 부분에서 Quicknode 의 견고한 인프라가 엔터프라이즈급 지원을 제공할 수 있습니다.

2025년 말 전망 및 동향

앞으로 Hyperliquid 은 지속적인 확장을 이어갈 전망입니다:

• 기관 투자자들의 수용: 나스닥에 상장된 Eyenovia가 100만 개 이상의 HYPE 토큰을 보유하고 있는 것과 같은 사례는 이 토큰이 폭넓게 수용되고 있음을 시사합니다(보도자료). 실물자산(RWA) 영구채를 비롯한 전통 금융 분야와의 통합이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다.

• 시장 동향: DEX가 전체 암호화폐 거래량의 20%를 차지하고 있는 가운데, Hyperliquid 는 퍼프(perps)에 주력함으로써 2025년 예상되는 3.48조 달러 규모의 파생상품 거래량에서 수혜를 볼 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있다.

• 혁신 파이프라인: 크로스체인 브릿지와 AI 기반 거래 도구에 주목해야 하며, 이를 통해 경쟁사와의 차별화를 더욱 공고히 할 전망이다.