Hyperliquid, Erläutert: Warum sich ein On-Chain-Orderbuch durchsetzt und was das für Entwickler bedeutet

Quicknode

18. September 2025 – 9 Minuten Lesezeit

Teilen

Als bevorzugte Quelle hinzufügen

Vergessen wir „ Hyperliquid “ mal für einen Moment und sprechen wir über Apple. Die Stärke des Unternehmens lag noch nie in der kompliziertesten Technologie und auch nicht darin, als Erster auf den Markt zu kommen.

Das Geniale an Apple ist, dass es gelingt , Technik einfach, intuitiv und sogar an sich schon schön wirken zu lassen .

Und ihre Superkraft besteht darin, dass sie sich voll und ganz darauf konzentrieren, diese Erlebnisse von Anfang bis Ende perfekt zu gestalten – von der Technik über den Kauf bis hin zum Service –, sodass alle anderen im Vergleich dazu altbacken wirken.

Hyperliquid macht dasselbe im Web3.

Während alle anderen DEXs AMMs zusammenflickten oder Orderbücher off-chain versteckten, fragte sich „ Hyperliquid “: „Was wäre, wenn wir es einfach … on-chain zum Laufen bringen würden? Und zwar richtig.“

Heute ist es soweit: Ein Orderbuch, das vollständig auf der Blockchain läuft. Ein tägliches Handelsvolumen von 8,9 Mrd. $. 200.000 Orders pro Sekunde. Finalität innerhalb einer Sekunde. Keine Gasgebühren.

Aber hier wird es erst richtig interessant. Apple hat sich nicht auf Computer beschränkt, sondern den App Store ins Leben gerufen. AuchHyperliquid beschränkt sich nicht nur auf den Handel.

Dieser Blog befasst sich mit der tatsächlichen Rolle von „ Hyperliquid “ als finanzieller Spielplatz für Märkte, Apps und Erlebnisse und damit, warum dies für uns alle von Bedeutung ist.

Was ist „ Hyperliquid “? – Eine leicht verständliche Erklärung

Hyperliquid ist eine dezentrale Börse, die auf einer eigenen Blockchain basiert.

Es betreibt ein zentrales Limit-Orderbuch vollständig on-chain, was bedeutet, dass jede Kauf- und Verkaufsauftrag, jeder Handel und jede Stornierung transparent auf der Blockchain selbst stattfindet.

Warum ist das wichtig?

Denn „ Hyperliquid “ verbindet die Transparenz und Sicherheit dezentraler Protokolle mit der Geschwindigkeit, Tiefe und Präzision zentralisierter Börsen.

Kurz gesagt: „ Hyperliquid “ sorgt dafür, dass sich der Handel vertraut und zuverlässig anfühlt, während er gleichzeitig wirklich vertrauenslos und genehmigungsfrei bleibt.

Aber gegen wen tritt „ Hyperliquid “ eigentlich an und gegen wen gewinnt er?

Eine Designentscheidung: Orderbuch vs. AMM vs. Off-Chain

Um zu verstehen, warum „ Hyperliquid “ so wichtig ist, ist es hilfreich, es mit den beiden vorherrschenden DEX-Modellen zu vergleichen: AMMs und Off-Chain-Orderbücher.

Hier ist eine kurze Tabelle, um die Unterschiede zu verdeutlichen:

Der Kompromiss, den „ Hyperliquid “ löst, ist einfach: AMMs gehen Kompromisse bei der Ausführungsqualität ein, Off-Chain-Orderbücher hingegen bei der Dezentralisierung.

Durch die technische Umsetzung eines vollständig auf der Blockchain basierenden Orderbuchs beseitigt „ Hyperliquid “ beide Kompromisse: Es ermöglicht Geschwindigkeit ohne Undurchsichtigkeit und Vertrauensfreiheit ohne Slippage.

Die Lösung des Orderbuchs war nur der erste Schritt – was „ Hyperliquid “ so leistungsstark macht, ist das Ökosystem, das auf dieser Grundlage aufgebaut wird.

Der „ Hyperliquid “-Stack: Handel trifft auf Infrastruktur

Hyperliquid basiert auf einem zweischichtigen Aufbau:

1. HyperCore ist ein speziell für Finanztransaktionen optimierter L1-Prozessor, der 200.000 Aufträge pro Sekunde mit deterministischer Finalität verarbeitet.

2. HyperEVM ist die Anwendungsschicht. Es ist mit „ Ethereum “ kompatibel, was bedeutet, dass Entwickler Smart Contracts mit den ihnen vertrauten Solidity-Tools bereitstellen können.

Die meisten Blockchains erfordern einen Kompromiss: Entweder erhält man eine schnelle, spezialisierte Kette (wie Solana für den Handel) oder eine flexible, universell einsetzbare Kette (wie Ethereum für Anwendungen).

Hyperliquid bietet Ihnen beides: Die Handelsschicht bleibt leistungsoptimiert, während auf der Smart-Contract-Schicht auf Basis dieser Liquidität beliebige Anwendungen aufgebaut werden können.

Doch die Infrastruktur allein verändert noch nichts – entscheidend ist, was die Entwickler damit anstellen können. Hier kommt das Modell der „von Entwicklern bereitgestellten Märkte“ v Hyperliquidins Spiel.

HIP-3: Was sind „Builder-Deployed Markets“?

HIP-3 ist ein Vorschlag, der es jedem ermöglichen soll, einen Markt für Perpetual-Futures direkt auf der Kerninfrastruktur von Hyperliquid(HyperCore) auf genehmigungsfreie Weise einzurichten. Derzeit ist er als MVP unter testnet live und soll Hyperliquid zu einer gemeinsamen Infrastruktur für neue Perpetuals machen, anstatt dass jede equipe ihre eigene Matching-Engine und ihren eigenen Risikostack aufbaut.

Probleme, die HIP-3 lösen soll

Jede Börse hat denselben Engpass: Wer entscheidet, was notiert wird?

Bislang waren es Validatoren, Kernteams oder Governance-Ausschüsse, die subjektiv entschieden haben, welche Vermögenswerte einen Markt verdienen. Dies führt zu künstlicher Knappheit, politischen Machenschaften und verpassten Chancen für Nischenmärkte.

Das oben Genannte ist zwar das Hauptproblem, das HIP-3 lösen soll, doch gibt es noch einige weitere Engpässe, die im Rahmen dieses Vorhabens ebenfalls beseitigt werden können:

1. Infrastrukturkosten und Zeitaufwand: Der Aufbau eines leistungsstarken zentralen Orderbuchs (CLOB), von Margin- und Liquidationsmodulen sowie der übrigen Komponenten ist sehr kostspielig und zeitaufwendig.

2. Hürden beim Einbinden von Liquidität: Market Maker müssen für jede neue Handelsplattform hohe Integrationskosten tragen (APIs, Latenz, Risikomodelle). Wenn jedes Perpetual-Kontrakt auf einer anderen Technologieplattform basiert, kann die Liquidität niemals schnell fließen.

3. Anfälligkeit von Oracles und maßgeschneiderte Lösungen: Oracles verhalten sich unterschiedlich (Wochenendunterbrechungen, dünne Märkte, in Sitzungen gehandelte Vermögenswerte).

HIP-3 ersetzt Gatekeeper durch Code, sodass Teams Märkte so schnell auf den Markt bringen können, wie sie sie entwickeln – und dabei die Qualität und die Sicherheit der Nutzer durch On-Chain-Regeln und Anreize gewährleisten.

So funktioniert „Builder-Deployed Markets“ (HIP-3)

Möchten Sie einen Marktplatz einrichten? Setzen Sie 1 Million HYPE-Token (derzeit ca. 40 Mio. $) ein, und schon ist der Marktplatz online.

So einfach macht HIP-3 die Markteinführung. Bei genauerer Betrachtung sind jedoch noch einige weitere Schritte und Verantwortlichkeiten damit verbunden.

1. Bereitstellung ohne Genehmigung: Entwickler richten neue DEXs/Märkte direkt auf HyperCore ein.

2. Bezahlung der Gasgebühren über eine holländische Auktion: Die Gasgebühren werden in HYPE im Rahmen eines 31-stündigen netzwerkweiten Auktionszyklus beglichen.

3. Stake zur Angleichung der Anreize: Betreiber müssen 1 Mio. HYPE im Stake halten; Validatoren können diesen Stake im Falle böswilliger Handlungen durch eine nach dem Stake gewichtete Abstimmung kürzen (eine Kürzung ist sogar während der 7-tägigen Unstake-Wartezeit möglich).

4. Aufgaben des Betreibers: Definition der Oracle- und Vertragsspezifikationen, Festlegung von Hebel und Margin, Betrieb des Oracle-Feeds sowie Abwicklung und „Recycling“ der Märkte mit „haltTrading“, falls erforderlich.

5. Risikokontrollen: Obergrenzen für offene Positionen auf Basis des Nominalwerts und des Volumens (pro Wertpapier und pro DEX) tragen dazu bei, das Risiko zu begrenzen.

6. Wirtschaft: Entwickler können Gebühren festlegen (wobei bis zu 50 % der Gebühren an den Bereitsteller gehen ).

Sobald der Markt in Betrieb ist, kommt er in den vollen Genuss der „ Hyperliquid “-Lösung: dieselbe Matching-Engine, dieselbe Liquiditätsinfrastruktur, dieselbe Abwicklung innerhalb von weniger als einer Sekunde.

Warum HIP-3 die Wirtschaftlichkeit verändert

Kurz gesagt: HIP-3 senkt die Kostenstruktur bei der Markterschließung. Doch wie wirkt sich das konkret auf den realen Markt für Bauunternehmen und Bauträger aus:

1. Keine Listungsgebühren / Keine Gatekeeper-Prämie
   Bislang war die Listung an einem neuen Markt mit Kosten für die Börsenzulassung (bei CEXs) oder mit Wartezeiten auf Governance-Abstimmungen (bei DEXs) verbunden. HIP-3 beseitigt diesen Aufwand.

2. Gemeinsam genutzte Infrastruktur → Geringere Fixkosten
   Märkte, die im Rahmen von HIP-3 eingerichtet werden, müssen weder eigene Liquiditätspools aufbauen noch eine komplette Börse einrichten. Sie werden direkt an das Orderbuch, die Ausführungs- und Abwicklungssysteme von HyperCore angebunden. Entwickler sparen sich so die Kosten für die Konzeption von Liquiditätsanreizen (wie Yield Farming) oder den Betrieb einer parallelen Infrastruktur.

3. Gebührenteilung als Subvention
   Entwickler können Handelsgebühren festlegen und bis zu 50 % davon einbehalten. Dadurch werden die Bereitstellungskosten effektiv zu amortisierbaren Investitionen.

4. Risk-Control Economics
   Obergrenzen für offene Positionen und als Sicherheit hinterlegte HYPE-Token sichern gegen Fehlverhalten ab und internalisieren Risiken kostengünstig durch Mechanismen zur Kürzung der Stakes. Dies senkt das systemische Risiko ohne teure Governance-Ebenen oder langwierige Prüfungen.

5. Auch die Nutzerkosten sinken
   Händler profitieren direkt davon: keine Spreads der Liquiditätsanbieter, kein Slippage, keine überhöhten Gasgebühren. Die Ausführungsqualität steigt, während die Transaktionskosten sinken, was mehr Volumen in die HIP-3-Märkte lenkt und die Entwickler durch Gebühreneinnahmen weiter subventioniert.

Und hier liegt der entscheidende Vorteil: Jeder neue Markt stärkt das gesamte Ökosystem. Mehr Märkte bedeuten mehr Gründe für Trader, HYPE zu halten, mehr Gebühreneinnahmen für Staker und mehr Anwendungsfälle für die Infrastruktur.

Welche neuen Möglichkeiten, Gestaltungsräume und Produkte lassen sich nun entwickeln?

Was HIP-3 tatsächlich ermöglicht

Die genehmigungsfreie Markteinführung ist ein Durchbruch in Sachen Design und Demokratie. Nun werden ganze Marktkategorien möglich, die zuvor nur wenigen vorbehalten und kostspielig waren.

Hier sind einige konkrete Beispiele:

1. Index- und Basket-Perps: Stellen Sie sich einen Perp vor , der die „Top 10 RWAs“, „Layer-2-Token“ oder sogar einen benutzerdefinierten Basket wie „AI x DeFi-Plays“ nachbildet. Entwickler können strukturierte Engagements als liquide, handelbare Märkte schaffen.

2. Pre-IPO-Preisfindung: OpenAI hat auf dem Papier einen Wert von 157 Milliarden Dollar, doch nur akkreditierte Anleger dürfen mit diesen Aktien handeln. Mit der Einführung einer OpenAI-Perpetual-Anleihe erhalten Privatanleger plötzlich die Möglichkeit, den Preis des weltweit gefragtesten KI-Unternehmens zu ermitteln.

3. Nischen-Perps: Mikronischen wie tokenisierte Sammlerstücke, Kulturindizes, Paar-Perps und exotische Spreads lassen sich kostengünstig einführen und testen, ohne dass eine vollständige Börse aufgebaut werden muss.

4. Versicherungsmärkte: Genehmigungsfreie Einrichtung von On-Chain-Versicherungspools, in denen Händler Risikopositionen bewerten und übertragen, gesichert durch standardisierte Oracles und anleihegestützte Betreiber.

5. Strukturierte Produkte: Setzen Sie benutzerdefinierte Auszahlungsprofile (Optionen, Notes, Spreads) direkt auf der Blockchain ein, wobei HyperCore die Infrastruktur für Risiko, Liquidität und Ausführung übernimmt.

HIP-3 verwandelt den leistungsstarken Handels-Stack von „ Hyperliquid“ in eine genehmigungsfreie Marktfabrik: Entwickler können schnell On-Chain-Perps einrichten, indem sie eine HYPE-Bürgschaft hinterlegen, Oracles und Parameter auswählen und einen Anteil an den Gebühren verdienen, während Market Maker mit minimalem Mehraufwand Liquidität bereitstellen können.

All diese Möglichkeiten lassen sich viel einfacher umsetzen, wenn Entwickler sich direkt an die Infrastruktur von Hyperliquidanbinden können – und genau hier macht es Quicknode einfach, den Einstieg zu finden.

Auf „ Hyperliquid “ aufbauen mit Quicknode

Mit HIP-3 war die Erschließung neuer Märkte auf Hyperliquid noch nie so einfach, und Quicknode sorgt für ein nahtloses Entwicklererlebnis. Quicknode unterstützt das Netzwerk bereits mit einer umfassenden Palette an Tools, APIs und Anleitungen, die Entwickler ab sofort nutzen können.

1. RPC-Endpunkte und Core RPC API: Zuverlässige HTTP/WSS-Endpunkte (z. B. /evm und /nanoreth) zur Interaktion mit Hyperliquid: Blöcke abrufen, Transaktionen senden, debuggen und verfolgen.

2. Streams: Erfassung von Blockchain-Daten in Echtzeit und aus der Vergangenheit mit benutzerdefinierten Filtern, nützlich beispielsweise für die Überwachung der Marktaktivitäten.

3. Funktionen: Serverlose Rechenkapazität zur Ausführung benutzerdefinierter Logik „ near “ der Blockchain, z. B. Ereignisfilterung oder Reaktion auf On-Chain-Auslöser.

4. Debug und Trace-APIs: Verwendung des Pfads /nanoreth für detaillierte Transaktionsverfolgungen, interne Aufrufe, Gasverbrauch usw.

5. Historische Nacherfassungen: Vollständiger Zugriff auf historische Daten für umfassende Analysen.

Neben den Tools hat Quicknode außerdem einige Entwickleranleitungen veröffentlicht, die auf Hyperliquid zu finden sind:

1. Entwickeln Sie einen „Whale Alert“-Bot für „ Hyperliquid “ in Echtzeit

2. HyperCore-Oracle-Preise in HyperEVM nachlesen

Außerdem bietet Quicknode ein Marktplatz-Add-on für Entwickler von „ Hyperliquid “ an: API für Echtzeit-Risikoüberwachung und Liquidationsanalysen für das HyperLend-Protokoll auf Hyperliquid.

Zusammen bieten diese Ressourcen Entwicklern alles, was sie benötigen – vom RPC-Zugriff über die Echtzeit-Ereignisverarbeitung bis hin zur Off-Chain-Logik –, wodurch „ Quicknode “ der schnellste Weg zur Einführung von Apps, Marktplätzen und Analysetools auf Hyperliquid ist.

Hyperliquid, Orderbücher, HIP-3, vom Builder bereitgestellte Märkte: Alles unter einem Dach

Hyperliquid Es geht nicht nur darum, eine bessere DEX zu entwickeln, sondern das finanzielle Betriebssystem für On-Chain-Märkte aufzubauen. Das vollständig auf der Blockchain basierende Orderbuch bildete die technische Grundlage. Die genehmigungsfreie Markteinführung von HIP-3 ist der Katalysator für das Ökosystem. Das Ergebnis sind nicht nur schnellere Transaktionen, sondern ein finanzieller Spielplatz, auf dem Transparenz, Geschwindigkeit und Kreativität endlich Hand in Hand gehen.